20241212-德邦证券-宁德时代-300750.SZ-宁德时代_拟与Stellantis在西班牙合资建厂_预计总投资为40.38亿欧元_3页_863kb

宁德时代与Stellantis在西班牙合资建厂，总投资额为4038亿欧元，计划年产50GWh动力电池，由合资公司承建。项目建设地点位于西班牙菲格鲁埃拉斯镇，建设周期预计4年，总投资由合资公司出资或贷款筹集。

该合作旨在深化双方在新能源汽车领域的合作关系，并推动全球电动化发展。宁德时代作为行业龙头，供应链整合能力强，新品迭代加速。研究机构维持其2024-2026年营业收入预测分别为3987亿元、4596亿元、5131亿元，净利润预测为501亿元、596亿元、704亿元，对应PE分别为24.7倍、20倍、17倍，评级“买入”。

风险因素包括市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动以及产能释放不及预期。

📋 投资要点概览

1. 合作项目：宁德时代与Stellantis西班牙合资建电池厂，总投资4038亿欧元。
2. 生产能力：年产50GWh动力电芯，目标客户Stellantis。
3. 财务预测：2024年净利润501亿元，同比增长136%；毛利率预计升至25.6%。
4. 估值：维持“买入”评级，2024年PE 24.7倍。

⚠️ 风险提示

• 市场竞争
• 原材料价格波动
• 汇率波动
• 产能释放不及预期