20241212-交银国际证券-电池行业月报_11月中国电池装车量同比增50_；宁德时代宣布在西班牙投资建厂_6页_368kb

动力电池市场最新动态总结

市场概况：

2024年11月，中国新能源汽车销量达1268万辆，同比/环比分别增长505%/59%，渗透率连续第五个月突破50%。11月动力电池装车量同比增长397%，达到672GWh，环比增长135%；1-11月累计装车量4730GWh，同比增长392%。其中磷酸铁锂电池表现尤为强劲，装车量同比增长840%，市场份额升至80%以上，而三元锂电池出现明显下滑。

市场产销量及出口方面，11月中国电池产量1178GWh，销量1183GWh，同比增长333%/401%；出口219GWh，同比增长235%，其中储能电池出口增速显著，占当月出口量的43%。

企业动态：

• 宁德时代发布天行系列商用车电池，涵盖超充、长寿命、长续航及高强度电池，聚焦工程机械领域，商用车电池盈利能力有望带动更多厂商进入该赛道。
• 比亚迪推出三款工程机械电池，在集成度、超充能力和寿命方面具备竞争优势。

投资建议：

交银国际维持宁德时代“买入”评级，建议关注其海外扩张战略（如与Stellantis在西班牙合建电池厂），同时看好储能电池作为未来增长动能。其他重点覆盖公司包括亿纬锂能、国轩高科、中创新航等。

估值及行业趋势：

• 宁德时代目标价310港元，市盈率127倍；国轩高科、亿纬锂能及中创新航均获“买入”评级。
• 随着欧美市场需求放缓，储能电池有望成为出口主力，支撑行业增长。