20231112-国海证券-煤炭开采行业周报_煤价调整风险释放充分_重视板块投资机会_23页_915kb

煤炭开采行业周报分析总结

动力煤市场

• 供给端：产地产能利用率上升146个百分点（11月2日-8日），煤矿恢复生产，供给相对慢。
• 需求端：天气转冷，日耗全面抬升，冬储需求释放，拉动需求向好。
• 价格动态：秦港动力末煤价格环比涨27元/吨至952元/吨，港口库存高，价格震荡偏强。
• 进口：纽卡斯尔动力煤价格环比降41美元/吨，进口需求疲软。

炼焦煤市场

• 供给端：部分煤矿恢复生产，整体产量窄幅波动。
• 需求端：下游钢材价格涨，焦企开工率提升，冬储行情启动，需求向好。
• 价格动态：京唐港主焦煤价格环比涨1000元/吨至2410元/吨，澳洲煤价大幅下降。
• 库存：港口库存倒挂，独立焦化厂库存下降。

焦炭市场

• 供给与库存：焦企开工率提升，库存处历史低位，下游钢厂利润改善支撑需求。
• 价格与盈利：吨焦盈利压缩至-38元，焦炭短期价格企稳回升。

行业展望

• 中长期需求：煤炭需求因火电、煤化工增长，行业维持紧平衡。
• 供给约束：新建矿井意愿弱，产能核增空间减少，供给端约束不变。
• 公司评级：维持煤炭板块"推荐"评级，建议淡化短期波动，把握价值属性。
• 重点公司：
  • 动力煤：中国神华、陕西煤业、兖矿能源等。
  • 冶金煤：潞安环能、山西焦煤等。
  • 其他建议公司：广汇能源、神火股份等。

风险提示

• 经济增速不及预期、政策调控超预期、可再生能源替代、煤炭进口影响、公司业绩不及预期等。