20230924-浙商证券-食饮行业周报（2023年9月第3期）_白酒双节表现预计平稳_看好高端酒_区域酒核心资产_16页_894kb

食品饮料行业周报总结（2023年9月第3期）

白酒行业分析

• 市场表现：9月18日-9月22日，白酒板块上涨162%，贵州茅台单周涨幅达376%。政策利好（中美经济工作组成立）、企业基本面稳健（中报表现优异）及北向资金流入共同推动行情。
• 双节展望：2023中秋国庆预计平稳，呈现四大特征：
  1. 节前回款正常，节后仍有补货需求；
  2. 高端与区域酒企韧性凸显；
  3. 经济强区消费结构升级显著；
  4. 宴席场景升级推动价格带上移。
• 趋势认知差：强调高端+区域酒为核心资产，1-2年高库存低批价模式常态化、区域酒增长源于百元价格带扩容。
• 投资建议：短期聚焦贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒等核心资产，中期关注珍酒李渡/水井坊成长性标的。

大众品行业分析

1. 消费趋势：
   • 消费者偏好“高质性价比”产品（如零食、低温奶、高档啤酒）；
   • 场景消费恢复缓慢，推荐渠道依赖传统销售模式的乳制品、饮料厂商。
2. 成本主线：跟踪棕榈油、大麦等原材料下行趋势，如华润啤酒原料成本优化确定性高。
3. 事件催化：如郎酒/习酒专利申报、高端品牌官方合作（如洋河梦之蓝签约女足）。
4. 关键数据：
   • 烟台啤酒价格环比下跌0.05%；
   • 大豆价格同比下降15%，浸出油成本下行带动利润弹性。

重点公司动态

• 华润酒业：发布“3+3”战略，成立大客户平台“六同体系”，全力推进白酒业务扩张。
• 舍得酒业：核心管理层稳定，员工持股计划增强团队动力，延续高质量发展策略。
• 金种子酒业：拟定“馥合香型白酒”团体标准，推动产品规范与品质提升。

风险提示

• 白酒动销不及预期；
• 食品安全风险；
• 行业政策波动及需求疲软。

注：以上内容由专业报告提炼而成，数据以报告原文为准，综述内容仅供分析参考。