自动化行业系列报告之（八）：自动化行业再现复苏，进入新的品牌塑造期-20210408-招商证券-12页_1mb

自动化行业复苏与品牌塑造分析

核心内容

自动化行业在2021年再现复苏，进入新的品牌塑造期。2020年受疫情影响，行业出现波动，但部分国内企业凭借快速响应能力实现了强劲增长。随着疫情逐步控制，行业需求恢复明显，预计2021年将出现超预期表现。

主要观点

• 行业复苏：2020年Q4开始，自动化大企业订单显著恢复，行业进入复苏阶段，预计2021年整体需求将超预期。
• 国内企业表现：国内自动化公司2020年表现优于外资，主要得益于疫情相关定制需求、国产替代加速以及产品进入高端市场。
• 品牌塑造期：行业格局趋于稳定，进入大公司时代，专注与专业的公司正在快速拉开与同行差距，形成难以撼动的品牌格局。
• 投资建议：推荐关注汇川技术、宏发股份、信捷电气、良信电器、正泰电器、麦格米特、雷赛智能、伟创电气、众业达、绿地谐波（机械）、奥普特、鸣志电器等企业。
• 风险提示：疫情后经济恢复不及预期及上游原材料持续涨价可能对行业造成不利影响。

关键信息

行业数据概览

行业指数表现

重点公司财务指标

行业复苏表现

• 疫情后恢复：海外自动化大公司在中国市场订单从2020Q4开始显著恢复，国内自动化公司订单增长明显。
• 行业复苏惯性：自动化行业下游广泛，需求具有较强惯性，预计2021年景气持续性好于市场预期。
• OEM与项目市场：OEM市场从2020年下半年开始复苏，项目市场也逐步恢复，受益于钢铁冶金、化工等行业的回暖。
• 经济指标：PMI和PPI逐步恢复至疫情前水平，显示制造业活跃度回升，经济总体保持良好发展态势。

行业发展趋势

• 品牌塑造：自动化行业已从草莽阶段进入大公司时代，专注、专业的公司正在快速拉开差距。
• 国产替代：国内公司凭借研发、定制与制造管理能力，加快了国产替代进程，形成新的竞争力。
• 技术与市场：行业主要依靠应用层面的创新，而中国企业在此方面具有显著优势。

投资建议

• 推荐公司：汇川技术、宏发股份、信捷电气、良信电器、正泰电器、麦格米特、雷赛智能、伟创电气、众业达、绿地谐波（机械）、奥普特、鸣志电器。
• 关注重点：公司具有长期竞争力，未来增长潜力大。

风险提示

• 经济恢复不及预期：若疫情后经济恢复不及预期，将对自动化行业需求造成影响。
• 原材料涨价：上游原材料价格持续上涨可能对行业盈利能力带来压力。

结论

自动化行业正在经历新一轮的复苏，国内公司凭借灵活的响应能力和持续的技术积累，展现出强大的竞争力。行业进入新的品牌塑造期，未来格局将更加稳固。建议投资者关注具备长期竞争力的公司，同时注意潜在的经济与原材料风险。