自动化行业系列报告之（四）：仍有十年以上的产业繁荣，自动化产业开始进入大公司时代-20180311-招商证券-38页-2mb

自动化行业总结

核心内容

自动化产业在中国经历了持续多年的快速发展，2016年底开始的“小阳春”复苏仍在延续。长期来看，自动化和信息化产业具有巨大的需求潜力，并且其经济性和必要性将不断增强。随着国产品牌在各细分领域的竞争力不断提升，外资品牌在中国市场的扩张趋势已放缓，行业正在逐步进入大公司时代。

主要观点

• 自动化产业持续复苏：自2016年以来，自动化需求持续超预期，行业整体保持较景气状态。
• 深度国产化临界点到来：国产品牌已打破外资品牌在自动化领域的垄断，市场份额达到约35%。
• 外资品牌战略调整：外资品牌在中国市场从战略进攻转为相持，收入、资产和员工规模出现趋势性收缩。
• 国产品牌优势扩大：国产品牌在技术、成本、响应速度等方面具备更强的竞争力，有望成为全球影响力企业。
• 海外制造业复苏：海外制造业自2017年以来强劲复苏，实现海外本土化的中国企业将直接受益。

关键信息

1. 国内自动化产业现状

• 自动化产业是中国制造业的“晴雨表”，覆盖广泛，从高端制造到中低端加工均有涉及。
• 国产品牌已走过草莽创业阶段，优势企业快速成长，市场占有率不断提升。
• 国产品牌在多个细分领域（如低压变频器、工控机、小型PLC等）已具备较强竞争力。

2. 外资品牌在中国市场表现

• 外资品牌在中国市场扩张停滞，收入和资产规模出现负增长或低增长。
• 欧系、美系品牌在中国市场的收入和资产增长趋势明显下降，日系品牌则维持较低增速。
• 外资品牌在中国市场的员工数量也出现减少或低增长，表明其对中国市场的战略调整。

3. 国产品牌与外资品牌对比

4. 自动化与信息化融合

• 自动化与信息化的融合可能带来社会生产效率的再提高。
• 信息化在制造、服务、物流等领域逐步深入，提高了企业效率和产能利用率。
• 信息化领先者具备更高的人均产值和净利润率。

5. 重点公司财务指标（以3月9日收盘价计）

风险提示

• 宏观经济需求恢复低于预期
• 贸易战可能影响海外业务

行业前景

自动化产业仍有十年以上的产业繁荣潜力，随着信息化的深入发展，自动化与信息化的融合将带来社会生产效率的再提高。国产品牌在细分领域的竞争力不断加强，有望成为具有全球影响力的企业。同时，实现海外本土化的中国企业将直接受益于海外制造业的复苏。