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化工周报 2013年第35期总结

核心内容

2013年9月30日发布的化工周报主要聚焦于化工产品价格波动、行业市场表现及上市公司动态。报告指出，PA6、合成氨、丁二烯等化工产品价格涨幅较大，而合成氨、原油、磷酸二铵等则出现下跌。整体来看，化工二级行业表现不佳，多数下跌，其中化学制品和化工新材料跌幅较大。部分个股如上海新阳、万昌科技、双箭股份表现较好，尤其是万昌科技出现了较多的大宗交易。

主要观点

1. 化工产品价格动态

• 涨价品种：PA6（+17.92%）、合成氨（+12.77%）、丁二烯（+10.44%）、轻质纯碱（+3.85%）、天然橡胶（+3.65%）。
• 下跌品种：合成氨（-4.08%）、原油（-3.94%）、磷酸二铵（-2.44%）。
• 松节油价格持续上涨，目前已达1.7万元/吨，涨幅2000元/吨。由于松脂收成不佳及市场惜售，预计松节油价格仍有上涨空间，利好青松股份等企业。

2. 行业政策与市场前景

• 煤层气抽采利用政策加速，包括提高财政补贴、加大税收优惠，预计煤层气发电上网由电网企业收购，提高上网电价。
• 天然气价格未理顺，导致部分天然气电厂亏损，未来可能调整上网电价以缓解压力。
• 化工行业整体表现不佳，多数二级子行业下跌，但部分公司如青松股份、万华化学等因产品涨价或成本控制，表现优于行业。

3. 上市公司动态

• 青松股份：受益于松节油涨价，公司库存策略有效，EPS有望提升。公司未来将拓展樟脑产业链，预计2013-2015年EPS分别为0.30元、0.37元、0.48元，维持“买入”评级。
• 万昌科技：上周出现大宗交易，公司竞争对手发生爆炸事件，或对其产生积极影响。
• 广汇能源：增持哈国TBM公司股权，实现控股，有望带动新疆与哈萨克斯坦油气区块的发展。
• 龙宇燃油：主动控制销量规模，期待地炼业务增长，当前给予“中性”评级，预计2013-2015年每股收益分别为0.13元、0.36元、0.51元。

关键信息

1. 产品价格走势

• PA6：华东地区价格25000元/吨，周涨幅17.92%。
• 合成氨：宁夏中宁价格2650元/吨，周涨幅12.77%；河北新化价格2350元/吨，周跌幅-4.08%。
• 丁二烯：东南亚CFR价格1375美元/吨，周涨幅10.44%。
• 松节油：价格持续上涨，目前1.7万元/吨，预计仍有上涨空间。
• 尿素：价格小幅下滑，华东地区价格1590-1630元/吨，预计10月进入消费淡季，价格可能进一步回调。

2. 公司表现

• 涨幅较大的个股：上海新阳（+28.95%）、万昌科技（+18.94%）、双箭股份（+14.11%）。
• 跌幅较大的个股：辉丰股份（-12.28%）、中纺投资（-8.67%）、华峰氨纶（-6.64%）。
• 青松股份：因松节油价格上涨，库存策略得当，预计2013年EPS将增厚0.1元，上调盈利预测与投资评级至“买入”。

3. 行业分析

• 化工行业整体下跌，化学制品、化工新材料跌幅较大，但部分企业受益于产品涨价，如青松股份、万华化学。
• 煤层气市场：预计未来将与天然气价格机制同步理顺，发电上网可能由电网企业收购，提高电价。
• 新能源汽车：锂电池是其“绿色心脏”，市场前景广阔，预计2015年正极材料需求约30万吨，负极材料约10万吨，电解液7万吨，隔膜5亿平方米。

未来展望

1. 重要事件

• 松节油价格是否持续上涨。
• 氨纶、染料、百草枯等产品价格走势。
• 新能源汽车锂电池市场：Model S销量超预期，推动市场发展。

2. 投资建议

• 行业投资评级：看好（未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上）、中性（±5%波动）、看淡（弱于沪深300指数5%以上）。
• 股票投资评级：买入（股价涨幅20%以上）、增持（10%-20%）、中性（±10%）、减持（弱于沪深300指数5%以上）。

风险提示

• 松节油价格大幅波动。
• 公司业绩不达预期。
• 中药降价对部分产品价格形成冲击。
• 纺织服装行业景气持续低迷。
• 锂电业务拓展低于预期。
• 燃料油销量受航运市场低迷影响。

总结

本报告全面分析了化工行业近期价格波动、市场表现及政策动向，指出部分产品如PA6、合成氨、丁二烯价格大幅上涨，而原油、合成氨等价格下跌。同时，报告强调松节油涨价趋势，推荐青松股份等受益企业。此外，报告提到煤层气政策加速，新能源汽车锂电池市场前景广阔，以及部分上市公司如广汇能源、龙宇燃油的动态。整体来看，化工行业仍存在一定机会，但需关注市场风险与政策变化。