20240204-华鑫证券-基础化工行业周报_R134a_丁二烯等价格上涨_建议继续关注制冷剂_轮胎板块_29页_730kb

基础化工行业周报推荐总结（维持）

市场表现

• 基础化工板块本周表现相对弱于沪深300指数。
• 原油价格受EIA数据及地缘政治影响大幅下跌，WTI环比跌65%，布伦特环比跌62%。
• 景气度提升的行业包括轮胎、涤纶长丝、聚氨酯等。

产品价格动态

• 上涨产品：
  • 丁二烯上涨761%（供应偏紧），R134a上涨508%（配额限制），尿素止跌反弹等。
• 下跌产品：
  • 合成氨、丙烯、环氧丙烷跌幅均超300%，合成氨江苏地区甚至跌超900%。

本周观点

• 短期焦点：供给影响制约制冷剂R134a价格，推荐巨化股份和三美股份。
• 中长期机会：受益于出口与景气度提升的桐昆股份（涤纶长丝）、赛轮轮胎（全球化布局）、新凤鸣（行业格局改善）。
• 稳健受益：万华化学（聚氨酯）、华鲁恒升等高分红低估值公司值得关注。

推荐标的

• 制冷剂：巨化股份、三美股份。
• 轮胎行业：三角轮胎、玲珑轮胎、赛轮轮胎，销量与外需推动业绩增长。
• 涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣。
• 其他细分领域：广信股份（有机硅）、卓越新能（电池材料）。

风险提示

• 下游需求不及预期；原料价格大幅波动；环保政策变动；行业竞争加剧风险。