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报告摘要

基础化工行业周报总结（2017年4月第3周）

核心内容概述

本报告总结了2017年4月第三周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化、行业要闻、上市公司公告等关键信息，旨在为投资者提供行业动态及投资建议。

主要观点

板块整体表现：本周基础化工板块（申万）下跌2.28%，跑输上证A指0.93%。
个股表现：涨幅前五的个股为京汉股份（+6.09%）、国光股份（+4.91%）、北化股份（+2.57%）、丰元股份（+2.40%）、顾地科技（+1.70%）；跌幅前五的个股为凯龙股份（-11.80%）、川金诺（-10.65%）、嘉澳环保（-10.25%）、达威股份（-8.84%）、蓝晓科技（-6.96%）。
重点推荐公司：司尔特、巨化股份、沧州明珠、新疆天业、万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升等公司被重点推荐，其业绩表现良好，未来增长潜力大。
化工品价格走势：R125、R410a、国产包衣维生素C等产品价格上涨，而国际丁二烯、盐酸、丁二烯等产品价格下跌。
价差变化：乙烯法PVC价差、天胶-丁苯价差、醋酸乙烯法PVA价差等产品价差大幅上涨，而丁二烯价差、纯苯价差等产品价差大幅下跌。
风险提示：原油价格大幅波动、下游需求不振、环保压力升级等风险可能影响行业表现。

关键信息

一、行业走势

板块整体：基础化工板块（申万）本周下跌2.28%，上证A指下跌0.93%，板块跑输大盘1.35个百分点。
子行业表现：
- 上涨子行业：石油贸易（+1.74%）、纯碱（+1.39%）、聚氨酯（+0.00%）。
- 下跌子行业：磷化工及磷酸盐（-8.73%）、其他橡胶制品（-7.53%）、氮肥（-4.73%）。

二、重点推荐公司

司尔特：
- 2016年底复合肥产能152万吨，预计2017~18年提升至212、282万吨。
- 预计2017~18年EPS为0.48/0.58元，现价接近股权转让价格8.8元/股，安全边际强。
- 首次给予“强烈推荐-A”投资评级。
巨化股份：
- 节后江苏、山东等地R22价格上调，公司业绩高弹性。
- 公司作为国内氟化工龙头，2017年有望迎来量价齐升。
- 预计2017~18年EPS为0.06/0.28/0.44元，强烈推荐。
沧州明珠：
- 国内最大PE燃气、给水用管材和管件生产基地。
- 2017年新增6000万平米湿法锂电隔膜产能。
- 预计2017-2019年每股收益分别为0.98元、1.09元、1.24元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
新疆天业：
- 主要业务为氯碱和节水器材。
- 煤炭资源丰富，成本优势显著。
- 预计2016-2018年EPS（摊薄后）为0.72元、0.94元和1.25元，对应市盈率分别为17倍、13倍和10倍。
万润股份：
- 股价调整后安全边际较高。
- 单晶销售有望恢复，沸石分子筛继续放量。
- 未来在OLED产业链放量中受益，给予“强烈推荐-A”投资评级。
龙蟒佰利：
- 具备50万吨硫酸法钛白粉、6万吨氯化法钛白粉、70万吨钛精矿产能。
- 钛白粉价格上涨，支撑公司业绩弹性。
- 预计2017-2018年EPS为1.21元和1.55元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
万华化学：
- 原油价格看多，利好PDH盈利。
- 石化产品价格全线上涨，盈利全面开花。
- 预计2016-2018年EPS为1.43元、1.88元和2.03元，强烈推荐。
华鲁恒升：
- 尿素价格预计维持在1500元/吨以上，成本优势显著。
- 多头产品价格大幅上涨，受益明显。
- 预计2017-2018年EPS为0.96元、1.19元，强烈推荐。

三、化工品价格走势

价格上涨产品：
- R125（+15.40%）、R410a（+14.29%）、国产包衣维生素C（+11.36%）、苯胺（+9.89%）、无烟煤（洗小）（+5.76%）。
价格下跌产品：
- 国际丁二烯（-20.25%）、盐酸（合成酸）（-14.78%）、盐酸（31%）（-14.29%）、丁二烯（-12.57%）、丁基橡胶1751（-9.85%）。

四、价差走势

价差上涨产品：
- 乙烯法PVC价差（+49.71%）、天胶-丁苯价差（+18.18%）、醋酸乙烯法PVA价差（+18.01%）、黄磷价差（+14.33%）、PTA价差（+13.03%）。
价差下跌产品：
- 丁二烯价差（-257.03%）、纯苯价差（-238.76%）、天胶-顺丁价差（-210.56%）、汽油价差（-198.62%）、苯乙烯价差（-197.93%）。

五、行业要闻回顾

苯酚市场：国内苯酚市场厂家相对平稳，周末纯苯上调200元/吨，市场心态有望推高。
环保政策：环保部启动为期一年的大气污染防治强化督查。
锰矿发现：贵州发现超大型锰矿矿区，资源量逾2亿吨。
农药管理条例：新修订的《农药管理条例》公布，提高准入门槛。
新能源汽车：GB/T32960检验报告成新能源车进入推荐车型目录的“硬”要求。
中国化工并购：中国化工430亿美元收购先正达，获中国批准。
新型电池研发：香港中大成功研发新型电池，刷新能量密度纪录。

六、上市公司重要公告整理

业绩表现：多家公司发布2016年年报和2017年第一季度业绩预告，部分公司业绩大幅增长，如天赐材料（净利润增长298%）、广聚能源（净利润增长99%）、万华化学（净利润增长395%）等。
重大事项：包括股权激励、资产收购、股票停牌、公司重组等。

七、未来2周大事提醒

股东大会：多家公司计划召开股东大会，预计披露年报。
行业活动：包括化工泵、阀门及管道展览会、生命科学仪器与实验室设备展览会、水溶性高分子技术及应用展览会等。

总结

本报告详细分析了2017年4月第三周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化、行业要闻、上市公司公告及未来事件提醒。重点推荐公司如司尔特、巨化股份、沧州明珠、新疆天业、万华化学等，其业绩表现良好，未来增长潜力大。化工品价格及价差变化显示部分产品价格上涨，而其他产品价格下跌。行业要闻和上市公司公告提供了重要的市场动态和公司发展信息，为投资者提供了全面的参考。

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