20250316-华安证券-基础化工行业周报_PTA板块涨幅明显_硫磺_顺酐等价格上涨_29页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2025年3月8日至14日期间，化工板块整体涨幅为1.58%，跑赢上证综指和创业板指。行业整体表现分化明显，部分细分领域如合成生物学、制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、MDI等展现出较强上涨动力。同时，部分产品如液氯、丙烯酸、二甲苯等价格大幅下跌，反映出市场供需变化及行业调整压力。行业评级为“增持”，主要关注具备高技术壁垒、产业链优势以及受益于政策和市场趋势的企业。

主要观点

1. 合成生物学

• 奇点时刻到来：生物基材料成本下降及“非粮”原料突破，将推动需求爆发。
• 推荐企业：凯赛生物、华恒生物等。

2. 制冷剂

• 三代制冷剂进入高景气周期：供给端持续削减，需求端稳定增长，价格有望持续上涨。
• 推荐企业：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。

3. 电子特气

• 国产替代机遇：随着晶圆制造升级，电子特气需求增长，国产企业有望占据市场。
• 推荐企业：金宏气体、华特气体、中船特气。

4. 轻烃化工

• 全球性趋势：原料轻质化趋势明显，具有低碳、低能耗优势，符合碳中和背景。
• 推荐企业：卫星化学。

5. COC聚合物

• 产业化加速：国内企业突破技术壁垒，供应链安全推动国产替代。
• 推荐企业：阿科力。

6. 钾肥

• 价格有望触底回升：供给收缩叠加粮食价格上涨，行业进入去库存周期。
• 推荐企业：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。

7. MDI

• 寡头垄断格局：全球主要厂商产能集中，未来供给有望改善，成为穿越经济周期的化工品。
• 推荐企业：万华化学。

化工价格周度跟踪

涨幅前五

• 硫磺 (+14.56%)
• 顺酐 (+3.83%)
• 电石 (+2.05%)
• 二乙醇胺 (+1.93%)
• 黄磷 (+1.30%)

跌幅前五

• 液氯 (-121.21%)
• 丙烯酸 (-8.78%)
• 二甲苯 (-7.70%)
• NYMEX天然气 (-7.05%)
• PX (-5.26%)

周价差涨幅前五

• PTA (+123.54%)
• 双酚A (+23.06%)
• 黄磷 (+20.53%)
• 甲醇 (+13.30%)
• 涤纶短纤 (+11.58%)

周价差跌幅前五

• 磷肥DAP (-117.77%)
• 顺酐法BDO (-39.38%)
• 磷肥MAP (-20.41%)
• 醋酸乙烯 (-15.49%)
• 己二酸 (-12.20%)

化工供给侧跟踪

• 本周新增检修：7家，主要集中在丙烯、合成氨等。
• 本周重启：3家。
• 预计2025年3月重启：10家，涵盖丙烯、丁二烯、PTA、丙烯酸、乙二醇、TDI、涤纶长丝、合成氨等。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

行业动态

1. 政策动态

• 《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》发布，推动环保装备制造业发展。

2. 企业动态

• 中国五矿锂项目：技改三期项目完成，提升锂综合收率和生产效率。
• 巴斯夫：维生素E生产重启计划提前至5月中旬。
• 中核钛白：2024年实现营收68.75亿元，净利润5.65亿元。
• 道恩股份：终止生物降解材料项目，聚焦主业。
• 宝丰能源：2024年营收达329.83亿元。
• 华峰化工：己二酸生产技术入选低碳技术目录。

化工个股涨跌情况

涨幅前三

• 科创新源 (+26.5%)
• 澳洋健康 (+18.1%)
• 诺普信 (+16.0%)

跌幅前三

• 百傲化学 (-14.1%)
• 久日新材 (-8.8%)
• 丰山集团 (-7.8%)

涨跌幅分布

• 涨幅前十：2家其他化学制品，8家其他板块
• 跌幅前十：3家农药，2家其他化学制品，5家其他板块

产品涨跌情况

• 上涨产品：14个
• 下跌产品：37个
• 持平产品：48个

总结

本周化工行业整体表现分化，部分细分领域如合成生物学、制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物和MDI等迎来上涨机遇，而部分产品如液氯、丙烯酸、二甲苯等价格大幅下跌。行业供给侧调整明显，检修和重启企业数量增加，反映出行业运行的波动性。未来，随着政策支持、技术突破和市场需求变化，部分具备技术壁垒和产能优势的企业有望获得更高的市场表现。