20130916-民族证券-化工行业_周报2013年第34期-纯碱_丁二烯价格上涨_持续推荐青松股份_25页_1mb

化工周报 2013年第34期总结

核心内容

本报告为2013年9月16日发布的化工行业周报，重点分析了化工产品价格变动、行业动态及投资建议，同时对部分上市公司进行了点评。

主要观点

• 化工二级行业整体上涨，其中化学纤维、石油化工和橡胶涨幅较大。
• 化工股中，沙隆达A、当升科技和天马精化涨幅显著。
• 回天胶业出现较多大宗交易。
• 纯碱、丁二烯价格继续上涨，主要受货源紧张和下游需求拉动影响。
• 松节油价格持续上涨，涨幅达2000元/吨，预计今年松脂收脂形势不佳，可能减产三成。
• 建议持续关注青松股份（300132），因其在松节油产业链中占据重要地位，且子公司亚细亚化工技改完成，预计对业绩增长有积极影响。
• 龙宇燃油（603003）与新奥能源合作进军LNG产业，但受航运市场低迷影响，短期业绩可能承压。
• 新能源汽车的发展带动锂电池需求，预计2015年锂电池相关材料需求大幅增长，重点关注锂电隔膜和电解液相关公司。

关键信息

产品价格变动

• 涨幅较大的产品：
  • 重质纯碱：7.55%
  • 硫酸：6.67%
  • 甲乙酮：6.06%
  • 二甲醚：5.13%
  • 顺丁橡胶：4.03%
• 跌幅较大的产品：
  • PA6：-15.20%
  • 氯化钾：-12.50%
  • 国际汽油：-5.78%

上市公司表现

• 涨幅较大的股票：
  • 沙隆达A：19.65%
  • 当升科技：12.86%
  • 天马精化：12.34%
• 推荐股票：
  • 青松股份（300132）：持续推荐，因松节油涨价和子公司亚细亚化工技改带来业绩增长预期。
  • 华峰氨纶、江南高纤、万华化学、通源石油、万邦达：均被推荐为“增持”。
• 大宗交易：
  • 回天胶业：多笔大宗交易，折价率较低，显示市场关注度较高。
  • 国创高新、中核钛白、恒逸石化等也出现大宗交易记录。

行业动态

• 中国氯碱行业结构调整进入关键期，PVC、烧碱等产能居全球首位，需化解过剩产能。
• 新能源汽车的发展趋势明显，锂电池应用比例接近50%，推动锂电材料需求增长。
• 龙宇燃油（603003）计划通过与新奥能源合作，拓展LNG业务，但短期内受航运市场影响，业绩可能承压。

投资评级

• 行业投资评级：看好
• 股票投资评级：
  • 买入：适用于未来6个月内股价涨幅超过沪深300指数20%的股票。
  • 增持：适用于未来6个月内股价涨幅介于10%至20%的股票。
  • 中性：适用于未来6个月内股价波动在±10%之间的股票。

重点公司分析

青松股份（300132）

• 松节油价格持续上涨，预计今年可能减产三成，价格可能突破1.3-1.6万元/吨。
• 子公司亚细亚化工技改完成，预计贡献4个月业绩，实际产能达1000吨。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.38元、0.51元和0.60元，对应动态市盈率19倍、14倍和12倍。
• 投资评级：增持。
• 风险提示：公司业绩不达预期、松节油价格波动、中药降价等。

龙宇燃油（603003）

• 与新奥能源合作拓展LNG业务，预计2014年地炼和保税油业务将大幅增长。
• 盈利预测：2013-2015年每股收益分别为0.13元、0.36元和0.51元，对应静态市盈率61倍、22倍和16倍。
• 投资评级：中性。

万华化学

• MDI市场因原料价格上涨和供给紧张，预计下周可能小幅上涨。
• TDI市场因需求疲软和前期价格快速上涨，预计价格将持续小幅下跌。

总结

本报告强调了化工行业中部分原材料价格上涨对相关企业的影响，特别是纯碱、丁二烯和松节油。同时，推荐青松股份作为受益于松节油涨价的优质标的，并关注其子公司亚细亚化工的技改带来的业绩增长潜力。其他如万华化学、龙宇燃油等也受到关注，但投资评级较为谨慎。整体来看，化工行业在部分细分领域表现积极，但需关注行业周期性和市场风险。