20170716-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_上证50独木难支_难掩市场弱势格局_16页_1mb

A股市场周总结（2017年7月16日）

核心内容概述

本周A股市场整体呈现分化格局，沪指微涨，中小板和创业板则表现疲软。市场情绪有所回暖，但结构性行情特征明显，资金在蓝筹板块集中，中小创板块整体调整。分析师认为，下周沪指存在调整压力，震荡区间预计为【3150-3235】。

主要观点

• 市场表现分化：A股市场呈现“强者恒强，弱者越弱”的一九格局，沪指上涨0.14%，中小板下跌0.75%，创业板暴跌4.9%。
• 板块轮动明显：大金融板块（银行、非银金融）领涨，上证50表现强势，但中小创整体承压。
• 估值重心下移：全部A股市盈率（TTM）为20.41，低于历史均值；创业板市盈率持续处于低位，市场整体估值压力较大。
• 市场情绪回暖：成交额创4月14日以来新高，显示市场参与度提升，但新增投资者数量下滑，流动性压力有所缓解。
• IPO发行与市场预期背离：IPO筹资规模环比下降，但与市场降量发行预期不符，显示监管层仍保持一定发行力度。
• 金融工作会议影响：会议内容符合市场预期，短期提振市场信心，长期有助于资本市场稳定发展，但货币政策难以宽松。
• 风险提示：市场存在“马太效应”，资金避险导致市场整体走弱，上方技术压力显著，下周调整概率较大。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：沪指先抑后扬，实现4连阳；中小板高位震荡，创业板深度回调。
• 板块表现：大金融板块（银行、非银金融）涨幅领先；206个主题概念板块中仅60个实现正收益。
• 市场估值：
  • 全部A股市盈率20.41，低于历史均值29.07；
  • 沪深300市盈率13.9，低于均值16.8；
  • 上证A股市盈率15.94，低于均值26.9；
  • 中小板市盈率42.24，略高于历史均值；
  • 创业板市盈率49.87，持续低于历史均值。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：新增投资者数量环比减少24.07%，处于低位；但成交额创4月14日以来新高，显示市场参与度提升。
• 资金面情绪：
  • 融资余额微幅上升，沪股通保持净流入；
  • 限售股解禁市值达451.29亿元，其中青岛海尔解禁市值最大；
  • 减持新政实施后，近8周平均减持金额为17.89亿元，市场抽血效应减少。

3. 本周要闻解析

• 全国金融工作会议：强调金融安全、稳中求进、价值投资、去杠杆和金融对外开放，符合市场预期，短期提振市场信心。
• 李克强总理讲话：强化金融监管，防范系统性风险，推动经济去杠杆，守住不发生系统性风险的底线。
• 深交所警示：提醒投资者注意连续上涨的股票可能存在市场操纵行为，交易活跃可能包含假象。
• 证监会政策：推动建立逆周期调节机制，抑制投机炒作，市场生态环境逐步净化。
• 经济数据：6月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨6.5%，显示通胀压力不大，经济活跃度回升。
• M2增速放缓：6月M2同比增速为9.4%，创历史新低，显示货币供应趋紧。

4. 投资策略

• 技术面：沪指面临3230点缺口压力，上行通道上轨对指数构成阻力。
• 政策面：金融工作会议内容符合市场预期，短期提振，长期震荡上行。
• 资金面：IPO发行与市场预期背离，但融资环境有所改善。
• 市场风格：市场呈现“马太效应”，资金向优质资产集中，中小创整体调整。
• 操作建议：采取“轻指数、重个股”策略，关注中报业绩大幅预增的概念及一二线蓝筹轮动效应，逢低布局基建、供给侧改革、新能源汽车、消费升级等优质板块。

总结

本周A股市场在政策利好与资金流向的双重作用下，呈现出明显的结构性行情。虽然沪指在大金融板块的带动下实现微涨，但中小创板块持续调整，市场整体弱势格局未改。市场估值重心下移，尤其是创业板估值处于历史低位，显示市场整体偏弱。投资者情绪有所回暖，但新增投资者数量下滑，流动性压力仍存。金融工作会议的召开为市场提供了一定的短期支撑，但长期来看，金融去杠杆和经济稳增长之间的平衡仍需观察。下周沪指调整概率较大，震荡区间预计为【3150-3235】，建议投资者关注优质个股，逢低布局业绩增长和行业龙头。