20170709-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_沪指呈现三连阳_大盘冲高需谨慎_16页_1mb

A股市场总结（2017年7月9日）

核心内容概述

本报告为2017年7月9日发布的《A股策略周刊》，主要分析了A股市场在2017年下半年首个交易周的表现，包括指数走势、板块分化、市场估值、资金面变化及监管政策动向，并据此提出下周的投资策略。

主要观点

• 市场趋势：沪指呈现三连阳，突破3200点，延续上行通道。市场整体处于估值修复行情，但结构性分化依旧存在。
• 板块表现：二线蓝筹股成为市场最强风口，尤其是有色、钢铁、采掘板块涨幅显著。中小板和创业板估值仍略高于历史均值，但整体表现优于前期。
• 估值分析：A股整体市盈率（TTM）为20.50，低于历史均值；中小板和创业板估值分别为43.01和52.97，均高于历史均值。
• 市场情绪：投资者参与热情温和，新增投资者数量略有下降，但市场成交额上升，显示市场活跃度提升。
• 资金面情况：短期流动性压力缓解，SHIBOR利率显著下降。融资余额小幅上升，但沪股通资金净流出，市场资金面趋于平稳。
• IPO动态：下周将有6只新股发行，本周IPO核发9家，筹资65亿元，对市场缩减预期有所背离，需关注下周市场反应。
• 监管动态：证监会强化监管，严查老鼠仓和市场操纵行为，推动注册制改革，同时召开第五次全国金融工作会议，进一步明确金融监管体制改革方向。
• 行业动态：新能源汽车行业规划产能超2020年目标10倍，资源品涨价题材持续发酵，推动相关板块上涨。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：

  • 上证综指上涨 0.8%，中小板指微涨 0.36%，创业板指涨 0.96%。
  • 沪指重心小幅上移，仍处于6月以来的上行通道中。
  • 中小板和创业板估值略高于历史均值，但整体表现优于前期。

• 板块表现：

  • 申万28个一级行业板块中，20个板块录得正收益，涨幅占比达71.42%。
  • 二线蓝筹股取代一线白马股成为市场最强风口。
  • 资源品涨价题材表现突出，多个概念板块涨幅超过13%。

• 市场估值：

  • 全部A股市盈率（TTM）为20.50，低于历史均值29.08。
  • 沪深300市盈率分别为13.75和15.85，均低于历史均值。
  • 中小板和创业板市盈率分别为43.01和52.97，均高于历史均值。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：

  • 周新增投资者数量为30.12万，环比减少3.8%，整体处于温和下滑趋势。
  • 成交额创4月份以来新高，显示市场活跃度有所回升。

• 资金面情绪：

  • SHIBOR利率显著下降，流动性压力缓解。
  • 融资余额小幅上升，沪股通资金净流出，市场资金面趋于平稳。
  • 下周IPO发行数量略有提升，对市场缩减预期形成一定背离。

3. 本周要闻解析

• 监管政策：

  • 证监会合并主板和创业板发审委，提升审核效率，但提高创业板进入门槛。
  • 严查老鼠仓和市场操纵行为，推动市场规范。
  • 第五次全国金融工作会议即将召开，明确金融监管体制改革方向。

• 行业利好：

  • 新能源汽车产能规划远超2020年目标，行业有望持续受益。
  • 资源品涨价题材持续发酵，有色金属、煤炭等板块上涨显著。
  • 平治信息发布中报高送转预告，成为中报行情的亮点。

4. 投资策略

• 技术面分析：

  • 沪指接近上轨压力位，预计突破后可能冲高回落。
  • 下周震荡区间预计为【3170-3240】，关注上方3230点缺口压力和下方半年线支撑。

• 操作建议：

  • 采取“轻指数、重个股”策略，关注中报业绩大幅预增概念。
  • 重点布局传统周期性板块（如有色、钢铁）及新能源汽车、PPP等题材。
  • 对于次新股，其强势主要源于业绩增长，下周表现可期。
  • 避免白马股因业绩增速不及预期而出现回调风险。
  • 保持对大金融、优质低位白马及底部中小创品种的低吸策略。

总结

本周A股市场延续上行趋势，沪指突破3200点，但短期冲高回落风险仍存。市场风格从“一九”转向“二八”，权重股表现优于题材股。资金面整体平稳，流动性压力缓解。监管政策趋严，推动市场规范，但IPO核发数量略有回升，对市场形成一定利空预期。下周市场或将震荡下行，重点关注3230点缺口压力和半年线支撑。建议投资者采取高抛低吸策略，关注中报业绩增长、资源品涨价及新能源汽车等主题。