20170731-东方财富证券-纺织服装行业周报_渠道转型_本土服企纷纷发力新零售_18页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年7月纺织服装行业的市场表现、行业动态、本周观点及重点关注公司，同时分析了行业面临的挑战与机遇，提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业趋势：国内品牌服饰消费进入多元化和个性化时代，年轻消费群体推动市场碎片化发展，新零售模式成为行业转型的重要方向。
• 新零售模式：线上线下融合的“新零售”模式兴起，传统品牌需通过互联网平台提升消费者互动，实现销售增长与成本控制。
• 行业挑战：自动化技术对纺织业造成冲击，尤其对依赖廉价劳动力的南亚、东南亚国家影响深远。中国女鞋行业面临传统渠道衰落、品牌同质化、产品创新不足等问题。
• 投资建议：重点关注已构建多品牌集团化架构的服饰公司，继续关注电商相关标的。
• 未来展望：行业整体增速放缓，但部分细分领域如电商、高端设计、运动类女鞋仍有增长潜力。消费者需求两极分化，高端与中低端市场增速较快。

关键信息

市场表现

• 纺织服装板块上周上涨 0.88%，跑赢上证指数和沪深300指数。
• 2017年初至今，纺织服装行业跌幅排名靠前，整体表现不佳。
• 各子行业中，丝绸涨幅最大，家纺跌幅最大。

个股表现

• 涨幅前十：嘉欣丝绸、孚日股份、红蜻蜓、维科精华、际华集团、华茂股份、兴业科技、新野纺织、伟星股份、鹿港文化。
• 跌幅前十：美尔雅、浔兴股份、天创时尚、浪莎股份、三夫户外、希努尔、多喜爱、常山股份、航民股份、三毛派神。

行业动态

1. 自动化冲击：纺织业面临自动化技术带来的挑战，尤其对依赖廉价劳动力的国家影响深远。印度等国的纺织业可能因机器人取代人工而面临转型难题。
2. 女鞋行业转型：传统女鞋品牌如百丽、达芙妮因缺乏对消费者需求的快速反应，业绩下滑严重。未来女鞋市场将进入低速增长阶段，需注重商品力与品牌差异化。
3. 电商与新零售崛起：电商领域高增长推动行业变革，新零售模式成为品牌发展的新方向。企业需通过线上线下融合，优化供应链，提升用户体验。
4. Zara母公司战略：Inditex SA提出以“循环经济”为核心的环境友好型增长战略，强调供应链透明化与可持续发展。

重点关注公司

风险提示

• 原材料价格波动：影响企业成本与利润。
• 国内零售终端复苏缓慢：制约行业增长空间。

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅 15% 以上
  • 增持：相对指数涨幅 5% ~ 15%
  • 中性：相对指数涨幅 -5% ~ 5%
  • 减持：相对指数涨幅 -15% ~ -5%
  • 卖出：相对指数跌幅 15% 以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅 10% 以上
  • 中性：相对指数涨幅 -10% ~ 10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅 10% 以上

评级标准说明

投资建议基于报告发布日后 3至12个月 的相对市场表现，以 沪深300指数 作为A股市场的基准。评级反映的是作者的研究观点，力求独立、客观和公正。

免责声明

本报告仅供东方财富证券客户使用，不构成任何投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，也不承诺观点或陈述不会变更。投资者需自行承担风险，公司不对任何损失承担责任。