20170404-华泰证券-通信行业周报_CAPEX整体下降不减光缆旺盛需求_19页_1mb

通信行业周报总结（2017年04月04日）

核心内容概述

本报告分析了2017年通信行业的整体表现、重点公司动态及市场趋势。核心观点包括：

• 通信行业整体CAPEX（资本开支）下降，但光纤光缆投资仍保持旺盛需求。
• 中国联通发布史上最大规模的光缆集采，表明其在固移一体化竞争中加快宽带业务布局。
• 光纤光缆集采价格维持高位，主要源于供需紧张及集采规模占CAPEX比例小。
• 重点推荐多家通信企业，包括亨通光电、中天科技、烽火通信、海能达等，同时关注国企改革、北斗和“一带一路”板块。

主要观点

1. 与以往不同的观点

• 中国联通发布最大规模光缆集采：中国联通在2017-2018年光缆集中采购项目中，总采购规模达5830万芯公里，其中第一阶梯采购规模约为4296万芯公里，第二阶梯为1534万芯公里。带状光缆更倾向于龙头供应商，前五大中标者将获得70%的份额。
• 光纤光缆需求持续旺盛：中国联通的集采行为不仅是为了弥补4G建设不足，也可能是基于对2017年光纤光缆供应紧张的预判，预示行业仍存在供给缺口。

2. 与市场不同的观点

• 传输网建设投入不减反增：尽管整体CAPEX下降，但传输网建设投入同比增长16%，显示出结构性预期差。固网建设规模超过移动通信建设，成为新增长点。
• 光纤光缆集采价格维持高位：由于供需紧张，光纤光缆集采价格仍将保持在较高水平，光纤光缆企业有望实现高增长。

关键信息

行业动态

• 中国移动启动史上最大光纤集采：中国移动在2015年和2016年分别进行了9000万芯公里和11000万芯公里的光纤集采，显示出其在固网宽带市场的强势。
• 中国联通加快宽带建设：中国联通已在全国大部分省市区完成光纤化改造，88%的区域可提供百兆接入能力，部分区域可达千兆。
• 华为、中兴等设备商积极布局5G和云计算：华为在5G和云计算领域取得重要进展，中兴在中美加勒比地区部署4G网络，华为CloudOpera IES通过多厂商互通测试。

重点推荐

重点推荐理由

• 国企改革、北斗、一带一路：建议关注这些板块，因其具备政策支持和长期增长潜力。
• 光纤光缆龙头企业：亨通光电、中天科技等企业具备完整的产业链和高增长潜力。
• 5G与云计算：华为、中兴等企业正在积极布局，5G和云计算是未来增长的关键领域。

风险提示

• 运营商资本投入削减：若运营商CAPEX进一步下降，可能影响光缆集采需求。
• 产业政策重大变更：政策调整可能对行业格局产生重大影响。

市场表现

• 通信行业周跌幅4.16%，同期沪深300跌幅0.96%，中小板指下跌1.68%，创业板指数下跌2.94%。
• 市场波动较大，部分个股涨幅显著，如齐星铁塔（+9.07%），而部分个股跌幅显著，如上海普天（-18.55%）。

行业要闻

• 工信部推动人工智能发展：鼓励成立行业组织，加强标准化工作，引导人工智能产业发展。
• 移动通信转售业务进入商用阶段：用户规模超过4600万户，试点成果显著，监管政策不断完善。
• 紫光获1500亿元投融资支持：用于加速集成电路产业发展，提升技术实力和核心竞争力。
• 长飞公司跃居全球最大光纤光缆供应商：2016年营收增长20.4%，净利润增长22.9%，光缆业务增长显著。

公司动态

• 海能达收购诺赛特：通过6200万美元收购加拿大公司，推动全球业务扩张。
• 中国联通成立产业互联网子公司：发布“沃·行业云”、“沃企·云道”等产品，聚焦平台和产业互联网。
• 华为CloudOpera IES通过多厂商互通测试：提升多厂商集成效率，助力运营商新业务上线。
• 中兴通讯部署中美加勒比4G网络：采用创新Uni-RAN解决方案，推动无线市场发展。
• 多家公司年报披露：部分公司净利润增长显著，如中海达（+995%）、宜通世纪（+178%）等。

附录：年报预披露情况

总结

2017年通信行业在整体CAPEX下降的背景下，光纤光缆需求仍保持旺盛，主要得益于运营商对固移一体化竞争的重视及对宽带业务的持续投入。中国联通的光缆集采规模和价格机制显示出其对行业趋势的把握和对市场供需的预判。同时，传输网建设投入增长，为行业带来结构性机遇。重点推荐的光纤光缆龙头企业，如亨通光电、中天科技等，有望实现业绩高增长。此外，5G、云计算、物联网和大数据等领域的发展前景良好，建议投资者关注相关板块及企业。