20210923-安信证券-新三板策略报告_北交所渐入佳境_PE-VC开始积极布局新三板_22页_2mb

新三板市场与北交所发展分析总结

核心内容

北交所的设立和相关政策的推出，使得新三板市场关注度显著提升，市场交易量和定增热度明显增长。PE-VC机构开始积极布局新三板，特别是在创新层和基础层中寻找投资机会，推动了市场的发展和融资渠道的拓宽。

主要观点

• 市场热度提升：自2021年9月2日北交所设立消息公布以来，新三板市场指数和交易量明显增长，定增市场也更加活跃。
• PE-VC参与度提高：9月定增次数达到29次，其中8次涉及私募融资，2次涉及创投融资，分别占总融资的27.59%和6.90%，较8月增长明显。
• 投资与退出渠道畅通：北交所的设立为中小企业提供了更包容和多元的投资环境，解决了融资难、融资贵的问题，改善了法律地位和流动性。
• “专精特新”企业成为重点：精选层和创新层中，“专精特新”小巨人数量增加，工业、信息技术和原材料行业为主要分布，成为未来北交所的潜在主力军。
• 估值与财务表现：精选层PE(TTM)均值为39.53倍，中值为28.22倍；做市交易PE(TTM)均值为17.40倍，中值为12.84倍。部分公司财务表现良好，盈利能力和估值提升明显。
• 市场波动：三板活跃指数周跌幅为2.04%，成交额和成交量环比下降，但部分个股表现优异。

关键信息

北交所设立对新三板的影响

• 北交所设立的初衷是为中小企业提供融资支持，解决“卡脖子”技术领域的问题。
• 精选层公司数量较少，未来北交所发展潜力巨大。
• 创新层成为北交所上市的主要战场，吸引PE-VC提前布局。

定向增发市场动态

• 9月共发布29次定增预案，其中8次涉及私募融资，2次涉及创投融资。
• 倍施特为9月定增募资最高的公司，预计募资1.5亿元。
• 信息技术行业在定增预案中表现突出，涉及金额最高。

“专精特新”小巨人分布

• 创新层有82家“专精特新”小巨人，基础层有151家。
• 行业分布主要集中在工业、信息技术和原材料，与精选层行业分布高度一致。
• 三批“专精特新”小巨人中，第三批新三板公司数量明显增加。

市场表现

• 三板活跃指数周跌幅为2.04%，全市场表现弱于整体市场。
• 精选层中贝特瑞、吉林碳谷和泰祥股份涨幅靠前。
• 创新层中攸特电子、牧标股份和山东北辰涨幅显著。

估值与财务指标

• 精选层PE(TTM)均值为39.53倍，中值为28.22倍。
• 做市交易PE(TTM)均值为17.40倍，中值为12.84倍。
• 部分公司如倍施特、黄淮股份等具有较高的市盈率和估值。

风险提示

• 政策风险：北交所的设立和相关政策的实施可能带来不确定性。
• 流动性风险：新三板市场流动性相对较弱，需关注市场变化。
• 公司盈利风险：部分公司财务表现不佳，需谨慎评估投资风险。

结论

北交所的设立为新三板市场带来了新的机遇，吸引了大量PE-VC机构参与定增市场。市场表现虽有波动，但“专精特新”企业的成长性和高估值吸引了不少投资者。未来，随着北交所的正式成立，新三板市场有望进一步活跃，成为中小企业融资的重要平台。