> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 显示面板行业周期渐入佳境总结 ## 行业周期与市场趋势 显示面板行业正迎来周期反转，行业整体呈现增长态势。根据Counterpoint Research数据，预计2026年全球显示设备投资将同比增长32%，其中OLED设备投资占比超80%，同比增长68%；而LCD投资持续收缩至14%。这表明OLED技术正成为显示设备投资的核心驱动力。 全球显示面板市场规模持续增长，2020-2024年从10411亿元增长至13272亿元，年均复合增长率达6.3%；预计2025年将达到14124亿元。中国新型显示市场规模同样快速增长，2020-2024年从4460亿元增长至6900亿元，年均复合增长率11.53%，预计2025年将达到7200亿元。行业正向高端化、柔性化及多场景应用转型，智能终端及车载显示需求持续增长。 ## 技术分类与产业链 显示面板主要分为LCD、OLED、QLED、Mini-LED、Micro-LED、柔性显示及透明显示等类型。其中，LCD依赖背光源，成本低但色彩对比度有限；OLED自发光，具备高对比度和柔性特性；Mini-LED采用分区控光技术，提升对比度和亮度，成本低于Micro-LED；Micro-LED使用无机材料，寿命长、亮度超高，但巨量转移技术难度大。 显示面板产业链由上游材料设备（如玻璃基板、偏光片、驱动IC等）、中游面板制造（以LCD为主，OLED、Mini/MicroLED等技术快速渗透）以及下游终端应用（如消费电子、车载、AR/VR等）构成。 ## 下游需求与价格波动 全球消费电子市场规模从2018年的8772.9亿美元增长至2024年的9760.2亿美元，年均复合增长率1.79%；预计到2030年将增长至11537亿美元，年均复合增长率2.83%。随着人工智能技术的深入应用，消费电子产品创新将对市场需求产生新的拉动作用。 液晶电视面板价格自2022年起经历了“触底反弹、温和上涨、高位盘整、新一轮上涨”四个阶段。2026年年初受体育赛事余温及国内“以旧换新”政策刺激，面板价格普遍上涨，预计大尺寸面板价格将继续上调。 ## 北交所面板行业相关企业概况 截至2026年3月27日，北交所筛选出5家面板行业相关企业，其中重点关注雅葆轩和视声智能。 ### 雅葆轩 - **主营业务**：消费电子、工业控制、汽车电子的PCBA电子制造服务。 - **2025年上半年收入占比**：汽车电子36.63%，消费电子33.29%，工业控制25.56%。 - **2024年营收**：3.77亿元，同比增长6.55%；2025年营收5.98亿元，同比增长36.68%。 - **2024年归母净利润**：0.48亿元，同比增长12.10%；2025年归母净利润0.65亿元，同比增长34.16%。 - **毛利率**：2024年为21.32%，2025年前三季度为19.93%。 - **研发费用及费率**：2024年研发费用0.12亿元，研发费率3.27%；2025年前三季度研发费用0.12亿元，研发费率2.85%。 - **客户依赖度**：前五大客户销售收入占比达96.29%，其中第一大客户占比64.94%。 ### 视声智能 - **主营业务**：基于KNX通信技术的智能控制设备、可视对讲、液晶显示屏及模组的研发、生产、销售及配套技术服务。 - **2025年上半年收入占比**：智能家居控制71.95%，可视对讲模组18.39%，显示屏及控制模组9.49%。 - **2024年营收**：2.49亿元，同比增长5.35%；2025年营收3.02亿元，同比增长21.39%。 - **2024年归母净利润**：0.48亿元，同比增长21.76%；2025年归母净利润0.67亿元，同比增长41.07%。 - **毛利率**：2024年为51.54%，2025年前三季度为55.98%。 - **研发费用及费率**：2024年研发费用0.29亿元，研发费率11.74%；2025年前三季度研发费用0.23亿元，研发费率11.54%。 - **客户依赖度**：前五大客户销售收入占比达28.90%，其中第一大客户占比10.44%。 ## 风险提示 1. **原材料价格波动风险**：原材料成本占比较高，价格波动可能对毛利率产生较大影响。 2. **下游需求不及预期**：若消费电子需求下降，将影响面板企业业绩。 3. **市场竞争加剧风险**：行业景气度提升吸引众多参与者，可能导致竞争加剧。 ## 投资评级体系 - **公司投资评级**：买入、增持、持有、减持、无评级。 - **行业投资评级**：超配、标配、低配。 - **风险等级匹配**：不同风险偏好投资者适合不同级别的研究报告。 ## 声明与承诺 本报告由东莞证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。分析师承诺独立、客观地出具报告，不受利益相关者干涉，保证与报告所指证券无利害关系。本报告内容及观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得翻版、复制或刊登。