20210131-华安证券-新三板周报_精选层开市运行满半年_改革提质增效_新三板市场渐入佳境_15页_1mb

精选层开市运行满半年，改革提质增效、新三板市场渐入佳境

核心内容

精选层自2020年7月27日开市以来已满半年，市场运行逐步改善，改革成效显著。精选层企业数量为45家，累计公开发行融资111.22亿元，总市值958.19亿元，市盈率30.35倍。整体市场表现积极，新三板全市场发行融资同比上升27.91%，二级市场成交同比上升56.79%。年内新三板10只指数全部上涨，市场生态持续优化。

主要观点

• 精选层表现：精选层运行半年，市场表现逐步回暖，二批企业破发率明显低于首批企业。截至1月27日，首批精选层股票破发率仍高达63%，而二批股票破发率降至31%。
• 解禁情况：精选层首次批量解禁，市场表现平稳。解禁个股调整幅度不大，战略投资者结构多元，市场估值中枢趋于合理，个股业绩与成长性成为估值提升主导因素。
• 市场走势：本周三板成指、三板做市、创新成指分别收于1015.99、1112.53、1507.99，三板成指与上证指数、创业板指的比值分别为0.29、0.31，与TWOTC指数比值为5.66。
• 交易与估值：全市场总成交量5.68亿股，成交金额30.46亿元。精选层成交金额占比44.8%，成交金额排名前五的企业为连城数控、贝特瑞、秉扬科技、翰博高新、富士达。新三板TMT板块PE最高（24.80），化工与原材料板块PE最低（18.20）；医药板块PB最高（3.03），其他类PB最低（1.84）。
• 资本运作：本周12家企业公告定增预案，合计募资上限8.15亿元；17家企业完成定增，实际募资4.94亿元；3家企业更新重大重组进度，3家上市公司更新收购新三板企业进度。
• IPO进度：截至1月29日，共203家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案，本周新增3家。精选层已发行企业49家，其中210家新三板企业转板上市，包括83家创业板、44家主板、59家科创板，本周新增1家主板和1家科创板上市企业。

关键信息

一、精选层运行情况

• 截至2021年1月27日，精选层开市运行满半年。
• 二批企业破发状况明显缓解，破发率降至31%。
• 有6家企业已拿到精选层批文，待发行或待晋层。
• 预计2021年春节前后，精选层企业总量将突破50家。

二、市场交易与估值

• 全市场本周总成交量56768.96万股，周环比增长15.75%。
• 全市场成交金额304554.64万元，周环比增长10.05%。
• 精选层成交金额13.64亿元，占比44.8%。
• 新三板全市场市盈率（TTM）为16.94，市净率（LYR）为1.92。
• TMT板块平均PE最高（24.80），化工与原材料板块平均PE最低（18.20）。
• 医药板块平均PB最高（3.03），其他类平均PB最低（1.84）。

三、资本运作动态

• 定增情况：本周12家企业公告定增预案，合计募资上限8.15亿元；17家企业完成定增，实际募资4.94亿元。
• 重大重组：3家企业更新重大重组进度，包括太极华保（交易金额5499.55万元，股东大会通过）等。
• 上市公司并购：3家上市公司更新收购新三板企业进度，包括云天化收购天驰物流（交易金额10.288亿元）等。

四、精选层企业公告

• 殷图网联：通过CMMI3级认证，提升公司在软件开发与管理方面的竞争力。
• 创远仪器：荣获2020年度江苏省科学技术一等奖，强化公司在移动通信测试领域的地位。

五、投资建议

• 短期建议：关注业绩向好、符合沪深交易所转板上市办法的精选层企业，行业方面关注疫情快速复苏下的顺周期主线，以及科技、消费升级、新能源领域的结构性机会。
• 中长期建议：关注政策优化带来的制度性红利及具有高成长性的潜力企业。
• 推荐企业：鹿得医疗、华韩整形、旭杰科技、连城数控。

六、风险提示

• 政策风险：政策不及预期可能影响市场发展。
• 流动性风险：市场投资意向不高可能造成流动性问题。
• 发行失败风险：精选层企业公开发行股票可能失败。

附录

• 图表目录：包含新三板挂牌企业数量、成交额与成交量、行业指数、定增情况、重组与并购进展等。
• 分析师信息：王雨晴，上海社科院经济学硕士，具有CPA与FRM资质，拥有四年投行经验。
• 免责声明：本报告仅向特定客户传送，未经授权不得复制、分发或引用。

总结

精选层市场运行半年，整体表现积极，改革成效逐步显现。二批企业破发状况改善，市场流动性增强，交易活跃度提升，估值体系趋于合理。新三板市场生态逐步改善，资本运作活跃，转板上市企业数量增加，为市场注入新活力。未来，精选层有望吸引更多优质企业加入，推动新三板市场进一步发展。