2015前三季VC-PE回顾：“双创”、新三板点燃投资市场，VC-PE下半年明显放缓_11页

2015年前三季度中国VC/PE市场总结

核心内容

2015年前三季度，中国私募股权投资（VC/PE）市场整体保持较高热度，募资与投资规模接近甚至超过2014年全年水平，展现出强劲的市场活力。尽管下半年A股市场遭遇股灾，IPO暂停引发市场担忧，但新三板市场迅速崛起，成为重要的退出渠道。同时，政策利好不断释放，推动互联网、医疗、环保等领域成为投资热点。

主要观点

• 市场热度不减：2015年前三季度中国VC/PE市场募资接近5000亿人民币，投资超过4500亿人民币，募资与投资规模均接近或超过2014年全年水平。
• 退出渠道转变：受IPO暂停影响，新三板成为主要退出渠道，前三季度通过新三板退出的案例数量超过IPO退出，成为机构退出的新选择。
• 政策驱动创新：政府鼓励“双创”与“四众”模式，推动互联网、医疗、环保等领域的投资增长。
• 区域投资集中：北京、上海、深圳及江浙地区仍为投资热点，但中西部地区随着“一带一路”战略的推进，未来有望成为新的投资增长点。
• 保险资金入场：保监会放宽险资投资限制，允许设立私募基金投资国家重点支持的行业，如医疗、环保等。
• SaaS与ToB成为新风口：随着ToC市场趋于饱和，SaaS和ToB领域的创业企业获得越来越多关注，成为未来独角兽的潜在孵化地。

关键信息

一、募资与投资数据

• 募资情况：

  • 2015年前三季度共募集基金1,411支，数量为2014年的1.9倍。
  • 募资规模达760.34亿美元，相当于2014年全年募资的91.4%。
  • 政府引导基金和产业投资基金在推动市场发展方面发挥了重要作用。

• 投资情况：

  • 共完成5,023笔投资案例，为2014年全年的1.4倍。
  • 投资总金额为711.34亿美元，与2014年全年投资金额相当。
  • 投资轮次前移，早期投资趋势明显。

二、行业投资分布

• 互联网行业：

  • 投资案例数1,482笔，投资金额226.48亿美元，占据首位。
  • 互联网、大数据、云计算等技术推动传统产业转型升级。

• 其他行业：

  • 电信及增值业务、IT、金融紧随其后，成为投资热点。
  • 新兴技术正逐步渗透到传统产业中，推动其向高附加值方向发展。

三、地域投资分布

• 北上深领跑：

  • 北京、上海、深圳为投资活跃区域，投资案例数和金额均居前列。
  • 北京和上海案例数分别为1,628起和792起，投资金额分别为211.51亿美元和155.32亿美元。

• 江浙地区加速赶超：

  • 江苏和浙江在投资金额上超越深圳，成为新的投资热点。
  • 传统经济热地仍为创新创业企业聚集地。

四、退出渠道变化

• IPO暂停影响退出：A股市场波动导致IPO退出渠道受阻。
• 新三板成新选择：新三板挂牌企业数量达3,585家，成为重要的退出平台。
• 政策支持增强市场信心：第二波政策红利释放，优化新三板运行机制，提升市场流动性。

五、政策与行业趋势

• “十三五”规划指引方向：规划明确强调创新驱动、生态文明建设、结构调整等，为未来投资提供方向。
• 股权众筹规范化：7月十部委发布指导意见，确立股权众筹的法律地位，8月证监会进一步明确监管要求。
• 国企改革加速：国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，推动混合所有制改革，带动并购热潮。
• 保险资金另类投资升温：保监会允许设立保险私募基金，支持国家重点行业，如医疗、环保等。

六、利基市场与SaaS趋势

• 利基市场特征：
  • 市场小但差异大、发展潜力持续、企业能力与资源匹配等。
• SaaS成为新风口：
  • SaaS在国内迅速发展，成为创业热点。
  • ToB市场潜力巨大，成为独角兽企业孵化的新方向。

总结

2015年前三季度，中国VC/PE市场在政策支持和行业创新的双重推动下，保持了较高的活跃度。尽管面临资本市场的波动和IPO暂停带来的挑战，但新三板市场的崛起和政策红利的释放为市场注入了新的活力。互联网、医疗、环保等新兴行业持续受到青睐，而SaaS和ToB模式则成为未来投资的重要方向。随着“十三五”规划的实施和国企改革的推进，中国私募股权投资市场正逐步迈向更加成熟和规范的新阶段。