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2015年机械军工周报（第05周）总结

核心内容与主要观点

配置建议

• 均衡配置蓝筹与优质成长股：建议投资者在军工、优质成长股及国企改革受益股上加大配置力度。
• 军工、高铁、智能装备为三大亮点：军工板块因国企改革逻辑带来估值弹性，高铁受益于南北车合并及“一带一路”战略，智能装备则受益于工业4.0趋势。
• 传统行业机会增多：在降息通道下，传统行业基本面下行风险较小，但基本面改善有限，需关注转型和改革带来的机会。

推荐股票

• 核心组合：闽福发A、光电股份、机器人、隆华节能、四川九州、南方泵业、中国重工、四创电子、南北车。
• 重点组合：三一重工、中联重科、中国卫星、广船国际、海特高新、日发精机、中集集团、达刚路机、恒泰艾普、开山股份、南方汇通、南风股份、江钻股份、潍柴重机、常发股份。
• 推荐理由：公司具备资产注入预期、业务转型潜力、行业增长空间及政策利好。

行业机会

• 军工：作为国企改革的重点领域，预计改革将加快，建议关注确定性较强的企业。
• 高铁：南北车合并带来规模化效应，未来关注海外进展及国产化突破。
• 智能装备：工业4.0推动产品复制能力强的企业发展，重点关注机器人、巨星科技等。
• 一带一路与国企改革：对传统行业带来持续增长机会，特别是铁路设备和油气装备。

关键信息

上周市场回顾

• 机械行业指数下跌2.2%，国防军工行业下跌2.4%，沪深300指数下跌3.8%。
• 轻工制造板块涨幅最大，达1.1%。
• 重点公司表现：开山股份、聚光科技、博实股份涨幅显著，而日发精机、中国北车、中国南车跌幅较大。

行业动态

• 国防军工：习主席强调军事外交的重要性，李克强推动中法在高铁、核能等领域的合作。风云二号G星成功发射，军工信息化、定价机制改革等带来机会。
• 智能装备：工信部提出打造5000个工业机器人，深圳每年安排5亿元支持机器人产业发展，3D打印产业园引入国际团队。
• 铁路设备：中国北车首次出口美国地铁项目，高铁运营里程达1.6万公里，预计2015年新线投产8000公里，铁路建设资金来源多元化。
• 油气装备：中石油、中石化投资减少，但中海油保持增长。北美页岩油气去产能，国际油价企稳，国内页岩气开发提速。

风险提示

• 新兴转型企业不达预期：可能影响公司盈利。
• 宏观经济增速下行：对整体行业造成压力。
• 铁路货车需求低迷：可能导致部分企业业绩下滑。
• 南北车合并审批风险：可能影响公司估值提升。

行业评级

• 投资评级同步大市-A：机械、铁路设备、环保设备、国防军工、智能装备。
• 油气设备同步大市-A：部分公司如中海油服、海油工程等获买入-A评级。

重点公司投资要点

行业重要资讯点评

• 国家安全战略纲要：提出总体国家安全观，推动军工板块发展，利好强军和改革逻辑。
• 军工信息化与定价机制改革：提升军工企业盈利能力和估值。
• 3D打印产业化：南风股份等公司受益，成为未来增长点。
• 国企改革：辽宁、四川等地推进改革，推动资产注入预期。

其他重点信息

• 国际油价企稳：有利于国内油服企业，如中海油服、海油工程。
• 铁路设备出口：南北车出口美国、巴西等，带动国内设备需求。
• 降息通道：提升传统行业估值，建议逢低配置。

总结

2015年机械军工行业整体处于调整期，但政策利好和改革预期推动了部分板块的估值提升。军工板块因国企改革和强军战略成为重点，推荐闽福发A、光电股份、四创电子等。高铁和智能装备受益于“一带一路”和工业4.0，南北车合并带来协同效应，推荐中国北车、中国南车、机器人等。传统行业如工程机械、油气装备在政策和市场因素推动下，具备投资机会，但需关注基本面改善。整体建议投资者均衡配置蓝筹和优质成长股，重点关注改革和转型带来的机会。