20150925-安信证券-机械军工周报_优质成长股估值修复_主题投资推荐军工核电板块_17页_767kb

机械军工周报（第39周）总结

核心内容

本报告聚焦于机械军工行业的投资机会，重点分析了军工、国企改革、工业4.0、核电、环保设备、铁路设备、油气装备及服务等多个领域。报告指出，在市场大幅调整的背景下，优质成长股存在估值修复机会，军工、国企改革和核电是当前的重点投资方向。同时，建议从长期产业空间、业绩安全边际、低估值稳健白马等三个维度筛选投资标的。

主要观点

• 军工板块：军工是持续的大主题，随着军队体系改革和信息化建设的推进，军工央企改革是国企改革的重中之重。推荐关注主战装备、信息化平台及军民融合相关企业。
• 国企改革：央企改革顶层设计呼之欲出，重点推荐如南方汇通、中直股份、中航飞机等。地方国企改革关注潍柴重机、上海机电、太原重工等。
• 工业4.0：智能装备和工业4.0是长期大主题，重点推荐机器人、鼎汉技术、海得控制、中国中车等公司。
• 核电与环保：核电重启和环保政策导向带来投资机会，推荐南风股份、隆华节能、天地科技等。
• 油气设备：天然气价格下调推动行业发展，推荐富瑞特装、金鸿能源、金卡股份等。同时，油价波动对油服行业影响较大，建议关注具备技术优势和成本控制能力的企业。

关键信息

重点推荐股票

行业表现

• 上周机械行业指数下跌0.1%，国防军工行业上涨4.1%。
• 船舶制造板块涨幅为6.2%，光电股份涨幅19.4%，中国卫星涨幅11.1%，开山股份涨幅8.0%。
• 机械军工行业年初至今累计增长71.56%，同期沪深300指数下跌8.57%。

风险提示

• 新兴转型企业不达预期
• 宏观经济增速下行超预期

行业动态分析

国防军工

1. 长征十一号火箭成功发射：标志着我国在固体运载火箭领域取得关键技术突破，具有快速发射能力，适用于应急发射需求。
2. 俄将重启导弹列车建设：导弹列车具备机动性强、隐蔽性高的特点，未来或在国际上有较大市场潜力。
3. 中泰铁路项目推进：中泰铁路项目有望于年底开工，推动中国高铁出海。
4. 埃及采购俄制直升机：可能用于“西北风”舰，显示俄在军贸中的影响力。

智能装备

1. 3D打印技术应用：中国卫星部件制造首次采用钛合金3D打印，大幅缩短生产周期。
2. 中国机器人产业论坛：探讨机器人行业市场及解决方案，显示行业快速发展趋势。
3. 腾讯与魅族合作：推出智能球型机器人“微宝”，标志着智能玩具市场的发展。

铁路设备

1. 印尼高铁项目：以中国方案为前提推进，显示中国在高铁出海方面的进展。
2. 铁总分拆上市：专家指出可能面临困难，但有助于推动改革。
3. 越南铁路项目：吸引外资投资，预计建设高速铁路系统。

油气装备及服务

1. 中海油服开钻探井：显示油气服务行业复苏迹象。
2. 美国页岩油成本下降：显示出行业竞争加剧，但仍有盈利空间。
3. 俄罗斯天然气优惠：为乌克兰提供稳定能源供应，推动天然气行业增长。

投资评级

• 国防军工：航天电子、钢研高纳、中航电子、海特高新、四创电子、航天发展、光电股份、中国重工、中国卫星、四川九洲、通达动力、天广消防、豪迈科技等均被给予“买入-A”评级。
• 智能装备：机器人、巨星科技、智慧松德、海得控制、上海机电等均被给予“买入-A”评级。
• 油气设备：中海油服、海油工程、杰瑞股份、吉艾科技、惠博普、富瑞特装、恒泰艾普、金鸿能源、金卡股份等被给予“买入-A”评级。
• 环保设备：隆华节能、开山股份、雪迪龙、聚光科技等被给予“买入-A”评级。
• 铁路设备：中国中车、晋西车轴、北方创业等被给予“买入-A”或“增持-A”评级。
• 工程机械：三一重工、中联重科、柳工、安徽合力、恒立油缸等被给予“增持-A”或“买入-A”评级。

其他重点信息

• 军工信息化平台：航天发展、中国卫星、光电股份等受益于信息化平台建设。
• 军民融合：北斗、民参军等成为重点方向，显示国家对军民融合的重视。
• 工业4.0转型：机器人、鼎汉技术、海得控制等企业积极布局工业4.0。
• 天然气价格改革：预计下半年天然气价格将有0.6元/方的降价幅度，利好燃气公司和装备企业。

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