20180127-西部证券-建材行业周报_水泥需求走弱_熟料产能走低_14页_666kb

水泥需求走弱 熟料产能走低 - 建材行业周报总结

核心内容

行情回顾

• 本周市场表现：

  • 沪深300指数环比上涨 2.24%
  • 申万建筑材料指数环比上涨 3.41%
  • 水泥制造板块涨幅最大，环比上涨 4.58%
  • 玻璃制造板块环比上涨 3.79%
  • 其他建材板块环比上涨 2.90%
  • 管材和耐火材料板块涨幅较小，分别为 0.50% 和 0.34%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：四川双马（+16.28%）、旗滨集团（+10.98%）、上峰水泥（+9.01%）、北新建材（+8.86%）、东方雨虹（+7.31%）
  • 跌幅前五：天安新材（-5.36%）、东宏股份（-4.81%）、丽岛新材（-4.31%）、开尔新材（-4.02%）、蒙娜丽莎（-3.95%）

行业核心数据

• 水泥：

  • 本周PO42.5标号水泥全国均价为 424.54元/吨，环比下降 1.03%
  • 华东地区水泥价格延续下跌，环比下降 3.68%
  • 西南地区水泥价格环比下降 1.53%
  • 中南地区水泥价格环比下跌 0.14%
  • 其他地区价格保持稳定

• 玻璃：

  • 本周全国主要城市浮法玻璃现货平均价格为 1618.14元/吨，环比下跌 0.13%
  • 玻璃期货价格为 1,483.00元/吨，环比下跌 0.34%
  • 重质纯碱价格持续下探，跌至 1761元/吨，环比下降 4.81%

主要观点

• 水泥板块：

  • 本周水泥板块领涨，涨幅居前，主要驱动因素为环保政策下的限产，虽然需求弹性不强，但具有韧性。
  • 前年水泥熟料产能下降，2017年新点火产能减少 20%，且预计2018年仍有 1500万吨 左右新产能点火。

• 玻璃板块：

  • 玻璃行业将进入集中冷修阶段，产能收缩明显。
  • 成本端原材料价格下降，企业挺价意愿增强。
  • 环保政策持续收紧，供给受限，预计玻璃价格将有所上行。

重点推荐

• 旗滨集团（601636.SH）：
  • 业务集中于华东华南地区，受益于区域需求高于全国平均水平。
  • 玻璃价格高于全国均价 3-10元/重箱，盈利能力更强。
  • 布局海外及深加工战略（光伏及节能玻璃），预计明年年中建成，成为新的盈利增长点。
  • 催化剂包括地产需求回暖、节能玻璃政策支持及“一带一路”周边玻璃需求提升。

风险提示

• 淡季市场需求下降超预期
• 政策波动风险
• 原材料价格波动

行业评级

• 行业评级：中配
• 前次评级：中配
• 评级变动：维持

交易数据

• 表2列出了建材行业近半年的解禁股信息，包括证券代码、证券简称、解禁日期、解禁股性质、解禁股数及占总股本比例。

重点公司公告

• 表3汇总了重点公司近期公告，涉及业绩预增、股份质押、资产收购等事项，如四川双马、上峰水泥、宁夏建材等均实现净利润增长。

行业高频数据跟踪

• 水泥：
  • 本周PO42.5标号水泥全国均价为 424.54元/吨，环比下降 1.03%
  • 华北、东北、西北地区水泥价格持平，其他地区价格下跌
• 玻璃：
  • 全国主要城市浮法玻璃现货均价 1618.14元/吨，环比下跌 0.13%
  • 重质纯碱价格跌至 1761元/吨，环比下降 4.81%

相关研究

• 建筑材料行业近期研究聚焦于环保政策、产能置换及成本变化等主题。

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