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原油数据周报总结：原油库存上升，油价上涨

核心内容概览

本报告为2014年第10期原油数据周报，由信达证券化工研究团队发布，分析了美国近期原油、汽油、柴油及天然气的库存、产销、价格与价差变化，并结合市场背景对相关投资机会进行提示。

主要观点

1. 库存数据分析

• 原油库存：本周原油库存上升403万桶，剔除趋势影响后仍处于正常范围，但过去一个月库存出现较大反复，超常库存仍高于合理区间上限。
• 汽油库存：本周汽油库存下降518.8万桶，处于合理区间内。
• 柴油库存：柴油库存上升23.9万桶，仍处于合理区间内。
• 天然气库存：本周天然气库存上升40亿立方英尺，降至0.826万亿立方英尺，超出合理区间。
• 战略库存：目前战略库存保持不变，占库容能力的95.6%。

2. 产销数据分析

• 油品消费：过去一周美国油品日均消费量上升9万桶/日。
• 柴汽比：消费柴汽比为0.437，生产柴汽比为0.512，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。
• 柴油净出口：是美国消化过剩产能的主要途径。
• 炼厂开工率：87.5%，较上一周下降0.2个百分点，仍处于合理区间。
• 原油输入量：上升2.2万桶/日。
• 汽油产出：上升32.7万桶/日。
• 柴油产出：上升0.9万桶/日。

3. 价格与价差分析

• 原油价格：本周WTI原油价格上升3.1%至103.4美元/吨，布伦特原油价格上升1.23%至107.46美元/吨。
• 炼油价差：本周美国炼油加权价差为19.7美元/桶，较上周上升2.4美元/桶；实际价差为16.8美元/桶，较上周上升1.4美元/桶。
• 汽柴油价差：汽柴油价差为-15.7美分/加仑，相当于-6.55美元/桶，柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
• 成品油价格：
  • 原油现货均价为96.62美元/桶，较上周下降1.28美元/桶。
  • 汽油零售价格为每加仑367美分，上升1.9美分，相当于每升6.02元人民币。
  • 柴油零售价格为每加仑395.9美分，下降1.6美分，相当于每升6.49元人民币。

关键信息

1. 市场动态

• 原油库存上升，但未突破合理上限。
• 汽油库存下降，柴油库存上升，两者均在合理区间内。
• 天然气库存下降，但仍高于合理区间。
• 炼厂开工率维持在合理区间，但略降。

2. 价差变化

• 炼油业整体价差空间上升，表明炼油利润空间有所扩大。
• 汽油与原油价差上升，柴油与原油价差也上升。
• 汽柴油之间的价差为负值，表明柴油相对汽油更具溢价。

3. 投资建议与风险提示

• 投资建议：报告中提到，看空2014年油价，建议关注海上油服和氨纶等领域的投资机会。
• 风险提示：中东局势对油价有较大干扰，分析逻辑基于中期判断，短期波动可能影响市场走势。

图表目录（摘要）

化工研究团队简介

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，拥有独特的石油市场和价格跟踪预测模型，对油价判断在A股买方机构中获得肯定。
• 麦土荣：高级分析师，擅长从产业链角度发现投资机会。
• 黄永光、李皓、常川：研究助理，分别具备材料学、金融学、国际金融学背景，专注于化工行业研究。

化工行业重点覆盖公司

分析师声明与免责声明

• 每位分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 报告所载信息基于公开资料，信达证券不保证其准确性和完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内比较标准。
• 买入：股价相对强于基准20%以上。
• 增持：股价相对强于基准5%～20%。
• 持有：股价波动在±5%之间。
• 看淡：行业指数弱于基准。
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

总结

本周原油库存上升，但整体仍处于合理区间；汽油库存下降，柴油库存上升，天然气库存偏高。油价上涨背景下，炼油价差扩大，柴油对汽油溢价明显。报告指出，尽管当前油价上涨，但对2014年整体油价持看空态度，建议关注海上油服与氨纶等投资机会。团队对化工行业有深入研究，重点覆盖多家化工企业，为投资者提供专业参考。