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原油数据周报总结：原油库存上升，油价小幅下跌

核心内容概述

本报告为2014年第06期原油数据周报，由信达证券化工研究团队发布，分析了美国原油及相关产品的库存、生产、消费及价格数据，对市场趋势进行解读，并提示相关投资风险。

主要观点

• 库存数据：本周美国原油库存上升142.9万桶，但仍处于合理区间。汽油库存下降160.4万桶，柴油库存上升141.4万桶，汽、柴油库存均在合理范围内。天然气库存下降1520亿立方英尺，降至1.196万亿立方英尺，落在合理区间内。
• 产销数据：美国油品日均消费量上升0.8万桶/日。消费柴汽比为0.422，生产柴汽比为0.510，消费柴汽比低于生产柴汽比，显示柴油需求相对不足。柴油净出口是美国消化过剩产能的主要途径。炼厂开工率87.4%，较上周下降0.6个百分点，原油输入量下降8.7万桶/日。
• 价格数据：本周WTI原油价格下降0.82%至101.56美元/桶，布伦特原油价格下降0.79%至108.1美元/桶。天然气价格上升34.02%至6.5美元/千立方英尺。炼油加权价差为18.8美元/桶，较上周上升2.8美元/桶，平均裂解价差率为15.4%。汽柴油价差为-22.5美分/加仑，即-9.39美元/桶，柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
• 市场分析：尽管库存上升，但整体仍处于合理区间，炼油价差上升表明炼油利润空间扩大，但柴油价差下降可能反映市场需求疲软。天然气库存下降，价格大幅上涨，显示其市场供需变化。
• 风险提示：中东局势可能对油价产生较大干扰，但报告基于中期判断，认为当前市场趋势相对可控。

关键信息

原油库存

• 原油库存上升142.9万桶，剔除趋势影响后处于正常范围。
• 原油超常库存仍高于合理区间上限，但最近一个月有小幅下降。
• 战略库存保持不变，目前为库容能力的95.6%。
• 商储原油库存可供应全美需求23.9天，与上周持平。

汽油库存

• 汽油库存下降160.4万桶，落在合理区间内。
• 汽油储备天数为27.5天，较上周下降0.2天。

柴油库存

• 柴油库存上升141.4万桶，落在合理区间内。
• 柴油储备天数为31.7天，较上周上升1.4天。

消费与生产

• 油品消费上升0.8万桶/日，汽油消费下降12.4万桶/日，柴油消费下降7.1万桶/日。
• 消费柴汽比0.422，生产柴汽比0.510，消费柴汽比低于生产柴汽比。
• 炼厂开工率87.4%，较上周下降0.6个百分点。
• 原油输入量下降8.7万桶/日，汽油产出上升34.4万桶/日，柴油产出下降0.6万桶/日。

价格与价差

• 炼油加权价差18.8美元/桶，较上周上升2.8美元/桶。
• 汽油出厂-原油价差15.4美元/桶，上升2.6美元/桶。
• 柴油出厂-原油价差24.9美元/桶，下降1.3美元/桶。
• 汽柴油价差为-22.5美分/加仑，即-9.39美元/桶。
• 炼油实际价差为18.8美元/桶，较上周上升0.8美元/桶。

投资建议与关注方向

• 报告建议关注海上油服和氨纶等板块的投资机会。
• 化工研究团队具备丰富的行业研究经验，曾获多项行业奖项。
• 报告重点覆盖公司包括：盐湖股份、烟台万华、华昌化工、扬农化工、三聚环保等。

风险提示

• 中东局势可能对油价造成干扰。
• 市场存在价格波动风险，投资决策需谨慎。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行评估风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

研究团队简介

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，北京大学学士，Rutgers大学硕士，拥有独特的石油市场和价格跟踪预测模型。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，北京大学经济学硕士，具备深厚的产业链分析能力。
• 黄永光、李皓、常川：研究助理，分别具有材料学、金融学、国际金融学背景，协助团队进行化工行业研究。

联系方式

• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、单丹
  • 华东：文襄琳、徐吉炉
  • 华南：刘晟、李新新、易耀华

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