20140117-信达证券-石油化工行业_原油数据周报-原油库存大幅下降_油价上涨_23页_928kb

原油数据周报总结

核心内容概览

本周原油数据周报主要分析了美国原油及成品油库存、产销、价格及价差的变化情况，并对当前市场环境进行了评估，同时提出了对油价的中期判断和投资建议。

主要观点

• 库存变化：本周美国原油库存大幅下降，达到765.8万桶，但原油超常库存仍高于合理区间上限。汽油库存上升618.3万桶，柴油库存下降102.3万桶，天然气库存降至2.530万亿立方英尺，处于合理区间内。
• 产销数据：美国油品日均消费量上升11.03万桶/日，消费柴汽比为0.464，生产柴汽比为0.566，消费柴汽比低于生产柴汽比，显示柴油过剩。炼厂开工率下降至90%，原油输入量减少40.3万桶/日。
• 价格与价差：本周WTI原油价格上涨2.51%，布伦特原油价格上涨0.66%。美国炼油加权价差上升至13.9美元/桶，相当于裂解价差率11.8%。实际价差为9.8美元/桶，与上周持平。汽柴油价差为-33.7美分/加仑，相当于-14.06美元/桶，显示柴油对汽油溢价。
• 市场影响：库存的大幅下降对油价形成支撑，推动油价上涨。但需关注中东局势可能对油价带来的干扰。
• 投资建议：基于中期油价判断，建议关注海上油服、氨纶等领域的投资机会。

关键信息

1. 库存数据分析

• 原油库存：本周下降765.8万桶，剔除趋势影响后处于正常范围外，过去半个月库存出现较大程度下降。
• 汽油库存：本周上升618.3万桶，落在合理区间外。
• 柴油库存：本周下降102.3万桶，落在合理区间内。
• 天然气库存：下降2870亿立方英尺，降至2.530万亿立方英尺，处于合理区间内。
• 战略库存：保持不变，目前为库容能力的95.6%。
• 储备天数：
  • 商储原油库存可供应全美需求21.8天，较上周下降0.4天。
  • 汽油储备天数27.1天，较上周上升1.4天。
  • 柴油储备天数34.8天，较上周上升0.6天。

2. 产销数据分析

• 油品消费：过去一周美国油品日均消费量上升11.03万桶/日。
• 汽油消费：下降25.3万桶/日。
• 柴油消费：上升70.2万桶/日。
• 柴汽比：
  • 消费柴汽比0.464，较上周上升。
  • 生产柴汽比0.566，较上周上升。
• 炼厂开工率：为90%，较上周下降2.3个百分点。
• 原油输入量：下降40.3万桶/日。

3. 价格数据分析

• 原油价格：
  • WTI原油价格上升至93.96美元/桶。
  • 布伦特原油价格上升至107.09美元/桶。
• 成品油价格：
  • 汽油零售价格为每加仑340.6美分，相当于每升5.45元人民币。
  • 柴油零售价格为每加仑388.6美分，相当于每升6.22元人民币。
• 炼油价差：
  • 炼油业整体价差空间为每桶13.9美元/桶，较上周上升1.5美元/桶。
  • 汽油出厂-原油现货价差为8.7美元/桶，较上周上升1.3美元/桶。
  • 柴油出厂-原油现货价差为22.9美元/桶，较上周下降0.5美元/桶。
• 实际价差：考虑库存周转时间后，实际价差为9.8美元/桶，与上周持平。

4. 市场解读

• 库存变化对油价的影响：原油库存的大幅下降为油价上涨提供了支撑，但汽油库存仍高于合理区间，可能对市场产生一定压力。
• 柴汽比差异：消费柴汽比低于生产柴汽比，说明柴油供应相对过剩，柴油净出口成为主要消化方式。
• 价差结构：柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价，显示市场需求对柴油偏强。
• 风险提示：中东局势可能对油价造成干扰，因此分析师的中期判断需结合宏观因素。

重点覆盖公司

分析师团队

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，拥有石油市场和价格跟踪预测模型，对油价判断获得业内认可。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，擅长结合产业链分析投资机会，对农用化工、磷化工、煤化工等领域理解深入。
• 黄永光、李皓、常川：研究助理，分别具备材料学、金融学、国际金融学背景，协助进行化工行业研究。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者应充分了解相关风险并谨慎决策。
• 本报告所载信息和观点仅供参考，不构成投资建议。
• 中东局势可能对油价造成干扰，需关注宏观因素变化。

免责声明

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