20140616-信达证券-化工行业_原油数据周报-原油库存下降_油价上升_23页_926kb

报告摘要

原油数据周报总结

核心内容

本周原油数据周报主要分析了美国的原油、汽油、柴油及天然气库存变化、产销数据、价格与价差变动，并结合市场趋势对油价进行了中期判断。

主要观点

1. 库存数据分析

原油库存：本周原油库存下降259.6万桶，剔除趋势影响后处于正常范围。过去一个月原油库存大幅下降，但超常库存仍高于合理区间上限。
汽油库存：本周汽油库存上升169.7万桶，但仍处于合理区间。
柴油库存：本周柴油库存上升86万桶，同样落在合理区间内。
天然气库存：本周天然气库存上升1070亿立方英尺，升至1.606万亿立方英尺，超出合理区间。
战略库存：战略库存与上周持平，目前占库容能力的94.9%。
储备天数：
- 商储原油库存可供应全美需求24.4天，较上周下降0.1天。
- 汽油储备天数为23.6天，较上周上升0.6天。
- 柴油储备天数为29.7天，较上周上升0.9天。

2. 产销数据分析

油品消费：过去一周美国油品日均消费量下降56.1万桶/日。
消费柴汽比：当前消费柴汽比为0.450，低于生产柴汽比0.549，表明柴油消费不足，存在净出口。
炼厂开工率：美国炼厂开工率为87.9%，较上一周下降2.9个百分点，仍处于合理区间。
原油输入量：输入炼厂的原油量下降51万桶/日。
产出数据：
- 汽油产出下降62.1万桶/日。
- 柴油产出上升36.2万桶/日。

3. 价格与价差分析

原油价格：本周WTI原油价格上升3.95%至106.53美元/桶，布伦特原油价格上升3.89%至113.02美元/桶。
天然气价格：天然气价格下降3.02%至4.5美元/百万英热单位。
炼油价差：
- 美国炼油加权价差为17.4美元/桶，较上周下降1美元/桶。
- 实际裂解价差为16.1美元/桶，较上周下降2.6美元/桶。
汽柴油价差：汽柴油之间的价差为-7.3美分/加仑，相当于-3.044美元/桶，显示柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
裂解价差率：加权平均裂解价差率为14.3%，较上周下降0.9个百分点。
价格变化：
- 原油现货均价为100.34美元/桶，较上周下降0.64美元/桶。
- 汽油零售价格为每加仑374.9美分，相当于每升6.14元人民币，较上周下降1.6美分。
- 柴油零售价格为每加仑389.2美分，相当于每升6.39元人民币，较上周下降2.6美分。

关键信息

市场趋势

原油库存下降，但超常库存仍高于合理区间，显示市场仍存在一定的库存压力。
汽油和柴油库存均在合理区间内，但天然气库存超出合理区间，可能影响市场供需平衡。
炼厂开工率下降，但仍在合理区间，表明炼油行业运营相对稳定。
汽油消费下降，柴油消费也有所下降，但柴油产出上升，显示出口压力有所缓解。

原油价格与市场影响

原油价格上升，但实际裂解价差下降，可能表明炼油利润受到压缩。
汽柴油价差为负，表明汽油需求相对疲软，柴油需求相对强劲。

风险提示

中东局势对油价有较大干扰，分析师的判断基于中期趋势，短期波动可能影响市场表现。

化工行业重点覆盖公司

公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码
盐湖股份	000792	烟台万华	600309	华昌化工	002274	扬农化工	600486
芭田股份	002170	新纶科技	002341	沧州大化	600230	三聚环保	300072
神马股份	600810	云天化	600096	中国化学	601117	沈阳化工	000698
天科股份	600378	上海家化	600315	中化国际	600500	和邦股份	603077
新安股份	600596

分析师声明与免责声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具报告。
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评级说明

股票投资评级：
- 买入：股价相对强于基准20%以上；
- 增持：股价相对强于基准5%～20%；
- 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
- 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数超越基准；
- 中性：行业指数与基准基本持平；
- 看淡：行业指数弱于基准。

结论

本报告指出，尽管原油库存有所下降，但超常库存仍高于合理区间，表明市场仍面临一定的库存压力。同时，汽油和柴油库存均在合理范围内，天然气库存超出合理区间，可能对市场供需造成影响。原油价格上升，但炼油利润受到压缩，柴油对汽油的溢价现象明显。分析师对中期油价走势持谨慎态度，并建议关注相关投资机会。

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