20130618-渤海证券-估值再回底部_再次布局机会来临_15页_2mb

房地产行业6月份月报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的2013年6月房地产行业月报，由分析师易华强撰写，分析了房地产行业当前的基本面、政策环境、投资与销售情况以及投资策略。

主要观点

• 行业基本面平稳：尽管部分指标如房地产投资增速、施工面积、新开工面积、土地购置面积、商品房销售面积和销售额累计增速有所回落，但整体行业仍保持平稳，5月房地产销售面积大幅好于去年同期。
• 房价上涨趋势未变：国家统计局数据显示，5月份新房和二手房价格环比与同比上涨的城市数量均较多，房价上涨趋势未发生扭转。
• 政策环境相对平稳：部分一线城市继续使用行政手段控制房价涨幅，多数城市尚未执行新国五条细则，房产税试点范围扩大但影响已被市场消化。
• 估值回到底部：房地产板块PE（市盈率）和PB（市净率）均处于历史低位，与沪深300的溢价水平也接近底部，具备一定的配置价值。
• 投资策略建议：短期关注超跌反弹机会，中期关注估值修复。建议投资者逐步加大配置，优先选择业绩增速确定的一二线房地产公司。

关键信息

1. 行业基本面

• 房地产开发投资：1-5月份全国房地产开发投资26798亿元，同比增长20.6%，增速环比小幅回落。
• 住宅投资：住宅投资占房地产开发投资的比重为68.5%，同比增长21.6%。
• 施工与竣工面积：1-5月份施工面积同比增长16.0%，竣工面积增长5.3%。
• 新开工面积：新开工面积同比增长1.0%，增速环比回落。
• 商品房销售：1-5月份商品房销售面积同比增长35.6%，销售额增长52.8%。其中，住宅销售面积与销售额增长显著。
• 区域差异：东部地区销售增长最快，西部地区增长相对平缓。
• 待售面积：5月末商品房待售面积42924万平方米，环比略有增加。

2. 房价走势

• 新房价格：5月份新房环比上涨城市65个，同比上涨城市69个，涨幅最高达2.9%。
• 二手房价格：5月份二手房环比上涨城市64个，同比上涨城市67个，涨幅最高达12.8%。

3. 土地市场

• 土地购置面积：1-5月份土地购置面积同比下降13.1%，降幅扩大。
• 土地成交价款：土地成交价款同比增长3.7%，增速回落。
• 重点城市土地成交：4月份12个重点城市土地成交面积265.95万平米。

4. 估值水平

• 市盈率：房地产行业PE为13.8倍，处于历史最低水平。
• 市净率：房地产行业PB处于历史低位。
• 相对沪深300溢价：房地产板块市盈率与市净率相对沪深300均处于底部位置。

5. 投资策略

• 短期策略：关注超跌反弹，建议逐步加大配置。
• 中期策略：关注估值修复机会。
• 推荐公司：招商地产、保利地产、首开股份、中南建设、金科股份、荣盛发展。

推荐股票池

行业评级

投资评级说明

联系方式

• 分析师：易华强

  • SAC NO: S1150512070002
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  • 邮箱：yihuaqiang@163.com

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