20161113-华泰证券-传媒行业周报_关注剧集CP和估值合理的真成长标的_15页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2016年11月13日发布的传媒行业周报，分析了当周市场表现、重点公司动态、行业要闻及未来展望。整体来看，传媒行业在当周表现优于创业板，且投资者情绪保持向好。

主要观点

• 传媒（中信）板块上涨0.23%，跑赢创业板0.09%。
• 行业整体呈震荡向上的趋势，受益于IP价格提升、次新股性质、基本面改善及并购预期。
• 长期来看，娱乐行业仍具增长潜力，重点关注纵向产业链整合、内容高溢价与互联网结合、国际化布局。
• 体育产业持续升温，关注体育消费升级和体育IP类公司。
• 国企改革背景下，转型弹性较大且“小而美”的传统公司值得关注。

关键信息

投资周观点

1. 受益IP价格提升趋势的剧集CP：慈文传媒、唐德影视等。
2. 估值合理的切换修复标的：完美世界、天神娱乐、恺英网络。
3. 院线板块的次新股行情：中国电影、上海电影、幸福蓝海、万达院线。
4. 新股及影子股：时代出版；股权转让概念：中体产业。

中长期推荐

1. 娱乐行业：纵向整合、内容高溢价、国际化。
2. 体育产业：体育消费升级、体育IP类公司。
3. 国企改革：城市传媒、时代出版、广电网络、浙报传媒、中南传媒等。

重点公司动态

• 乐视网：澄清传闻，乐视影业注入项目延期至2017-2019年；高管计划增持。
• 星美联合：获证监会批准收购欢瑞世纪100%股权并募集15.3亿元。
• 慈文传媒：与湖南卫视签订3.84亿元电视剧独家首轮播映权协议。
• 浔兴股份：控股股东转让25%股权给汇泽丰，作价25亿元，11月14日起复牌。
• 天神娱乐：转让儒意影业49%股权，对价从13.23亿增至16.17亿。
• 文化长城：预计全年盈利1.28-1.31亿元，同比增长930%-960%。
• 湖北广电：获证监会批准非公开发行A股，募资17.3亿元用于广电网改造。
• 完美世界：收购案通过反垄断审查，可实施集中。

海外资本市场跟踪

• 阿里：天猫双十一销售额1207亿元，无线交易占比81.87%。
• 网易：Q3营收增长38.1%，净利润增长45.6%。
• 陌陌：Q3净营收增长319%，净利润扭亏为盈。
• 迅雷：Q3营收增长22.1%，但Non-GAAP净亏损扩大。
• 58同城：Q3营收增长43.9%，Non-GAAP净亏损缩窄。

行业新闻&数据

• 政策动向：《电影产业促进法》通过，将于2017年3月1日起实施；《民办教育促进法》修订，允许非义务教育阶段民办学校营利。
• 影视产业：腾讯视频付费会员超2000万，明年自制投入为今年8倍；印纪传媒拿下“三界宙”IP；央视广告招标揽70亿。
• VR&AR：IMAX投资5000万美元设立VR投资基金。
• 互联网：陆金所计划2017年中登陆港股；优拜单车完成A轮过亿融资；今日头条融资约10亿美元。

电影市场

• 上周全国票房5.96亿元，环比上涨29.7%；人次1848万，环比上涨23.7%。
• 《奇异博士》票房5.18亿，居首；《比利·林恩的中场战事》2天票房5,410万。
• 万达院线单周票房9,387万，环比增长40.7%；上海联和上升至全国第二。

电视市场

• 江苏卫视《骡子和金子》收视率0.93%，排名首位；安徽卫视收视率0.53%，排名第四。
• 自制综艺《超星星学园》播放量2.4亿，排名第二；《左眼诡事》播放量2.1亿，排名第四。
• 自制剧《微微一笑很倾城》播放量3亿，排名第五。

风险提示

• 行业增长不达预期；
• 政策监管的不确定性。

附录：公告摘要

• 11月7日：文化长城更正三季报，预计全年盈利1.28-1.31亿元；天龙集团终止重组；唐德影视限售股份解禁。
• 11月8日：乐视网澄清传闻，继续推进乐视影业注入项目；星美联合获证监会核准收购欢瑞世纪。
• 11月9日：湖北广电获证监会批准非公开发行A股；三七互娱修订重组方案；华策影视成立旅游传媒公司。
• 11月10日：完美世界通过反垄断审查；天龙集团控股股东计划减持；雷柏科技减持股份。
• 11月11日：慈文传媒签订电视剧独家首轮播映权协议；浔兴股份控股股东转让股权，11月14日复牌；长城动漫出售焦化股权，转型动漫产业。

评级说明

• 行业评级：传媒、传媒II均维持“增持”。
• 公司评级：根据6个月内涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联系信息

• 许娟：执业证书编号S0570513070010，电话0755-82492321，邮箱xujuan8971@htsc.com。
• 周钊：电话010-56793958，邮箱zhouzhao@htsc.com。
• 朱可夫：电话010-56793962，邮箱zhukefu@htsc.com。
• 贾佳：电话0755-82364269，邮箱jiajia@htsc.com。
• 张亚楠：电话0755-82364269，邮箱zhangyanan@htsc.com。
• 吕默馨：电话0755-82364269，邮箱lvmoxin@htsc.com。

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