20161211-中泰证券-传媒行业周报_估值中枢面临下移压力_寻找真成长标的_13页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒板块整体下跌1.92%，跌幅高于创业板（-1.30%）、中小板（+0.17%）和沪深300（-1.00%），在所有行业中排名后1/6。传媒板块估值中枢面临下移压力，尤其是互联网板块，其PE（TTM）仍维持在60倍左右。今年以来，传媒板块整体跌幅超过33%，成为跌幅最大的板块之一。鉴于票房表现不佳及子行业增速放缓，分析师建议下周以稳为主，寻找具备真成长性的标的。

主要观点

1. 板块表现：传媒板块整体表现不佳，其中互联网板块跌幅最大，而广播电视板块表现相对较好。
2. 估值压力：由于前期估值较高，市场需要时间消化，整体估值中枢面临下移。
3. 策略建议：
   • 关注制作能力强、拥有头部精品的影视公司：唐德影视、慈文传媒、骅威文化（梦幻星生园）。
   • 关注业绩趋稳、产品周期向上的游戏个股：游族网络、恺英网络、中文传媒。
   • 关注受益于未来特定人群红利的动漫二次元相关标的：美盛文化。
   • 关注保持稳定增长并延产业链布局的营销公司：华谊嘉信、思美传媒。

关键信息

本周行业动态

• 电影票房：本周票房为7.40亿，较上周略有回落。《你的名字》持续领跑，累计票房达2.59亿。新片《长城》即将上映，有望带动国产片表现。
• 腾讯电竞：腾讯宣布成立电竞品牌，推动数字娱乐生态闭环，强化产业联动。
• 优酷会员：优酷会员突破3000万，显示出其在视频行业中的竞争力和市场潜力。
• 阿里影业：阿里影业升级为“高盛型组织”，推动业务运行更加扁平化和高效化。

公司动态

• 美盛文化：母公司美盛控股收购同道大叔72.5%股权，强化IP内容布局。
• 中南文化：收购极光网络并与中国电影签订战略合作协议，完善游戏板块布局。
• 南方传媒：收购控股子公司43.27%股权，强化对发行集团的控制。

重点公司估值

影视娱乐与经纪

互联网板块

风险提示

1. 大盘系统性调整风险。
2. 内容持续盈利风险。
3. 行业竞争加剧风险。

结论

传媒行业整体面临估值下移压力，但部分具备成长性和转型潜力的公司仍值得关注。分析师建议投资者关注影视、游戏、动漫及营销领域的优质标的，以把握行业复苏和增长的机会。同时，需警惕行业风险和市场波动。