20201011-开源证券-非银金融行业周报_国务院重磅发声利好券商板块_看好保险开门红_11页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告发布于2020年10月11日，投资评级为“看好（维持）”。内容聚焦于非银金融行业，特别是券商和保险板块，分析了近期政策利好、市场表现及行业动态，对相关标的进行了推荐，并提示了潜在风险。

主要观点

1. 国务院政策利好券商板块

• 国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提出17项举措，全面推行注册制，鼓励混改试点企业上市，推动市场化并购重组，支持权益类基金发展，吸引更多中长期资金入市。
• 政策力度大，重要性堪比2004年“国九条”和2014年“新国九条”，预计后续资本市场改革进程将超预期。
• 券商投行、创投、机构和零售等业务将全面受益。

2. 保险开门红有望超预期

• 上市险企提前备战2021年开门红，中国人寿推出“鑫耀东方”年金保险，中国平安计划11月开启，新华保险人力提升助力开门红。
• 疫情和转型导致的低基数，预计2021年开门红保费增速将超预期。
• 银保监会优化投资管理能力监管，取消备案制，利于中小险企。

3. 券商板块表现

• 本周券商/保险板块分别上涨0.35%和0.42%，非银板块整体跑输指数。
• 东方财富表现亮眼，涨幅达2.5%，推荐其为券商板块首选。
• 其他受益标的包括中信证券、华泰证券、中金公司（港股）和东吴证券。

4. 市场数据追踪

• 券商经纪业务：9月日均股基成交额环比下降27%，全年累计同比上涨58.2%。
• 券商投行业务：2020年1-9月IPO承销规模同比上涨154%，债券承销规模同比上涨33%，再融资规模同比下降8%。
• 券商信用业务：9月两市日均两融余额环比增长2%，融券余额占两融比重达5.68%。
• 保险业务：1-8月寿险保费同比增速为5.54%，其中新华保险增长最快，财险保费同比增速为7.81%。

关键信息

政策利好

• 注册制全面推行，分步实施。
• 推动市场化并购重组，优化融资方式。
• 鼓励发展权益类基金，丰富风险管理工具。
• 引入长周期考核机制，吸引中长期资金入市。

行业动态

• 上海市政府与阿里巴巴集团、蚂蚁集团签署战略合作协议。
• 陆金所首次公开递交招股说明书，未披露具体融资额。
• 港交所优化开市前时段，仅涵盖股本证券、基金及杠杆产品。
• 蚂蚁集团寻求A、H股同日定价及挂牌，可能因两地程序差异导致上市延迟。

公司公告

• 国元证券：2020年前三季度净利润预计增长50.06%-60.06%。
• 山西证券：山西国资运营公司将划转太钢集团51%股权。
• 国联证券：拟收购中海基金25%股权。
• 华安证券：拟收购华安期货少数股东股权。
• 方正证券：拟向方正香港金控增资不超过3.5亿元。
• 天风证券：拟非公开发行股份，募资不超过128亿元。
• 国金证券：获准发行不超过60亿元短期公司债券。
• 湘财股份：拟购买上海大智慧股份15%股权。
• 东方财富：筹划发行可转换公司债券。
• 国泰君安：可转债累计转股数量为51万股，未转股金额达69.9亿元。
• 长城证券：发行3年期公司债券，票面利率为3.84%。
• 兴业证券：解聘副总裁陈德富。

风险提示

• 海外不确定性可能导致权益市场风险偏好下降。
• 长端利率走低可能引发保险利差损担忧。

受益标的组合

结论

整体来看，非银金融行业在政策利好与市场预期提升的推动下，具备较强的投资潜力。券商板块受益于注册制改革、融资方式优化及中长期资金入市预期，保险板块则因开门红准备充分及低基数效应有望实现保费增速超预期。建议关注东方财富、中信证券、华泰证券、中金公司及中国平安、中国人寿、新华保险等核心标的。