20170306-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_三维度把握一带一路+国改及家装建材_19页_858kb

报告摘要

行业周报总结：2017年3月6日

核心内容

2017年3月6日的行业周报主要聚焦于建筑与建材行业，提出“一带一路+国企改革+家装建材”的三维布局投资机会。同时，对市场走势、投资策略、行业动态及公司动态进行了分析，并提供了重点推荐标的和估值信息。

主要观点

基建投资仍是主力，制造业投资可能反转，地产投资存在预期差修复：
- 2016年全国固定资产投资完成额为60万亿，同比增长9%；2017年计划完成65万亿，同比增长8%。
- 基建投资占固定资产投资比重攀升至25%，对经济稳定增长具有重要意义。
- 制造业投资受益于出口回升和企业设备更新周期，预计2017年将出现类似2016年的反转趋势。
- 地产投资虽然较弱，但周期下行速度慢于预期，关注后地产产业链，如金螳螂。
“建筑+基建、建筑+油气、建筑+军工”三维布局：
- 推荐葛洲坝、中国交建和中国化学作为核心标的。
- 葛洲坝受益于国改和环保业务扩张，预计EPS为0.75/0.98/1.25元，维持“买入”评级。
- 中国化学基本面改善明显，海外业务增长迅速，维持“增持”评级。
- 中设集团具备较强的创新能力和管理层优化，推荐关注。
家装建材存在投资机会：
- 消费类家装建材受益于PPI向CPI传导，价格和利润有望回升。
- 推荐兔宝宝、伟星新材、旗滨集团、华新水泥等公司。
水泥行业中性乐观：
- 华北地区停窑导致供应紧张，水泥价格走高。
- 预计3-4月水泥价格将高位企稳，上涨和下跌空间均有限。
玻璃价格震荡走平：
- 受两会环保影响，玻璃深加工需求受到压制。
- 推荐旗滨集团，关注成本端纯碱降价和环保对小产线的挤出效应。

关键信息

行业评级：
- 建筑：增持
- 建材：中性
投资策略：
- 建筑：推荐中国化学、葛洲坝、中设集团；关注北方国际。
- 建材：推荐兔宝宝、伟星新材、旗滨集团、华新水泥。
市场走势：
- 上周沪深300指数下跌1.3%，SW建筑指数下跌1.1%，SW建材指数下跌1.7%。
- 建筑行业中化学工程板块上涨3.1%，建材行业中新材料板块上涨1.7%。
重点公司动态：
- 金螳螂：实现营业总收入195.62亿元，同比增长4.87%，净利润增长5.43%。
- 兔宝宝：营业收入26.81亿元，同比增长62.83%，净利润增长166.32%。
- 旗滨集团：发布股权激励计划，拟授予限制性股票9,260万股，折价率约为14%。
估值动态：
- A/H股中洛阳玻璃相对H股上涨7.6%，中国交建相对H股下跌8.0%。
- A/B股中神州长城相对B股上涨2.3%，南玻集团相对B股下跌3.1%。
股价倒挂情况：
- 兔宝宝：限制性股票授予，折价率高达541%。
- 铁汉生态：股票期权调整行权价格，折价率104%。
- 东方园林：持股计划二级市场购买，折价率105%。