20140623-宏源证券-建材行业_周报-一带一路规划临近_关注新疆板块_18页_930kb

建材行业周报总结

核心内容

2014年6月23日发布的建材行业周报，聚焦于水泥、玻璃及玻璃纤维行业动态，并提出投资建议。报告指出，尽管行业整体需求偏弱，但“一带一路”规划临近，新疆区域受益，同时城市地下管网建设政策出台，为相关行业带来发展机遇。

主要观点

• 水泥行业：全国水泥价格继续回落，跌幅0.4%，主要下跌区域为江苏淮安、海口、重庆合川、甘肃平凉、贵州安顺和毕节，部分地区价格上涨，如广西南宁。重点城市库容比为70.37%，环比上升0.73个百分点。整体来看，水泥价格已回落至中低位，部分高价区价格可能继续下滑，而中价位区小幅震荡。报告维持行业中性评级，建议关注西部水泥股，如天山股份和祁连山，因受益于“一带一路”建设。

• 玻璃行业：浮法玻璃市场整体下行，但部分区域价格止跌，如华北市场均价上涨0.3%。光伏玻璃市场疲软，价格持续下行，跌幅达2.5%。镀膜玻璃价格保持平稳，建议关注深加工企业亚玛顿。玻璃库存整体下降，部分生产线调整，但整体行业景气度仍需等待需求回暖。

• 玻璃纤维行业：池窑电子纱价格继续走强，无碱玻纤增强型粗纱市场暂稳，企业计划7月提价。中碱直纺纱价格回落，主要受需求不佳及农忙影响。长海股份因收购天马集团，完善产业链布局，被重点推荐。

• 其他建材：城市地下管线建设政策出台，预计15年底前完成普查，5年内完成老旧管网改造，推动城市管网建设提速。减水剂、石膏板及美废价格环比持平，塑料管材中PP和PE价格小涨，PVC价格持平。

关键信息

水泥行业

• 全国水泥价格环比下跌0.4%，部分地区如广西南宁小幅上涨。
• 重点城市库容比为70.37%，环比上升0.73个百分点。
• “一带一路”总体规划有望上报国务院，新疆区域受益，基建投资将加大。
• 投资建议：推荐天山股份（买入）、祁连山（买入）。

玻璃行业

• 浮法玻璃市场整体下行，华北均价微涨0.3%，其他区域多数下跌。
• 光伏玻璃价格持续下行，跌幅2.5%；镀膜玻璃价格稳定，主流成交价32元/平方米。
• 全国玻璃库存下降3.36%，部分区域如河北、山东、江苏库存下降。
• 行业观点：整体仍偏弱，关注镀膜深加工企业亚玛顿。

玻璃纤维行业

• 无碱池窑电子纱价格走强，新签单价格上调至9700-9800元/吨。
• 中碱直纺纱价格回落至4月份水平，主要因需求不佳和农忙影响。
• 长海股份因收购天马集团，提升业绩，推荐买入。

其他建材

• 城市地下管线建设政策出台，推动相关行业提速。
• 石膏板、减水剂、美废价格环比持平。
• 塑料管材中PP和PE价格小涨，PVC价格持平。

投资建议

• 股票投资评级：

  • 买入：天山股份、祁连山、纳川股份、青龙管业、国统股份、亚玛顿、长海股份。
  • 增持：海螺水泥、伟星新材。

• 行业投资评级：整体维持中性。

重点公司数据一览

行业展望

• 水泥行业：短期需求依然偏弱，但供给端收缩可能带来价格反弹，新疆区域受益明显。
• 玻璃行业：浮法玻璃市场整体疲软，光伏玻璃价格仍面临下行压力，但镀膜玻璃需求稳定。
• 玻璃纤维行业：池窑电子纱价格继续走强，中碱直纺纱价格回落，但市场预期后期价格将回升。
• 其他建材：城市管网建设提速，塑料管材价格小幅上涨，其他材料价格维持平稳。

附图与表格

• 图表包括全国及各区域水泥价格走势、库存走势、煤炭价格走势、浮法玻璃价格走势、玻纤价格走势等。
• 表格包含重点省份浮法玻璃库存统计。

作者与联系方式

• 分析师：

  • 王钦：中国人民大学金融学硕士，4年建材行业经验，4年证券行业研究经验。
  • 顾益辉：美国波士顿布兰代斯大学金融学硕士，4年证券行业研究经验。

• 联系方式：

  • 王钦：电话021-65051130，Email: wangqin3@hysec.com
  • 顾益辉：电话021-65051157，Email: guyihui@hysec.com

评级说明

• 股票投资评级：买入（未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上），增持（跑赢5%~20%），中性（偏离-5%~+5%），减持（跑输5%以上）。
• 行业投资评级：增持（跑赢5%以上），中性（偏离-5%~+5%），减持（跑输5%以上）。

免责条款

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