20141103-兴业证券-建材行业_一带一路_的主题投资机会_14页_820kb

建材行业“一带一路”主题投资机会分析总结

核心内容

本文聚焦于“一带一路”倡议对建材行业的投资机会，分析了相关区域及企业在该战略下的发展潜力与投资价值。重点指出西北“丝绸之路”经济带和福建“海上丝绸之路”区域的建材企业将显著受益于政策推动与基础设施建设需求增长。

主要观点

一、“一带一路”：重大战略机遇

• “一带一路”是基于中国国内经济结构转型、人民币国际化和全球贸易规则谈判背景下的国家战略，旨在从出口竞争转向外需创造。
• 该倡议覆盖40多个国家，重点在基础设施互联互通、能源资源合作、产业投资合作及贸易出口等方面。
• 未来将出台专项规划和扶持政策，推动“一带一路”建设落地。

二、“丝绸之路”经济带：区域投资新契机

• “丝绸之路”经济带主要覆盖国内西北五省（陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆），这些区域的城镇化水平和人均水泥产量仍低于全国平均水平。
• 区域基础设施建设薄弱，铁路、公路密度低，固定资产投资增速高于全国水平，政策支持明显。
• 建议关注祁连山、天山股份、青松建化、西部建设等西北地区水泥及建材企业。

三、“海上丝绸之路”：福建迎来发展新阶段

• 福建是“海上丝绸之路”的重要起点，拥有丰富的港口资源，与台湾的特殊关系使其成为对台战略的桥头堡。
• 福建GDP增速和固定资产投资增速均高于浙江、广东，发展潜力大。
• 建议关注建研集团、旗滨集团、纳川股份、福建水泥、塔牌集团等福建地区建材企业。

四、在中亚、东盟投资建厂的建材企业

• 海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等公司在中亚、东盟地区布局水泥生产线，受益于当地基建需求增长。
• 海螺水泥在印尼和缅甸的项目具有较高盈利预期，华新水泥在中亚和东南亚的布局持续推进，同时积极拓展水泥窑协同处置垃圾的环保业务。
• 上峰水泥在吉尔吉斯斯坦布局，预计中亚项目盈利丰厚，同时考虑多元化发展。

关键信息

重点公司与评级

估值与盈利预期

• 祁连山、天山股份、青松建化、福建水泥、西部建设等公司估值处于历史低位，未来有望修复。
• 建研集团估值和业绩齐飞，建议买入。
• 上峰水泥中亚项目盈利丰厚，国内主业仍有增长空间，建议买入。
• 海螺水泥国际化布局良好，盈利预期高于国内，建议买入。

风险提示

• “一带一路”规划涉及范围广，存在不达预期的风险。
• 业绩兑现周期较长，需关注政策落地与市场反应。

结论

“一带一路”倡议为建材行业带来重大发展机遇，尤其是西北和福建地区的区域企业及在中亚、东盟布局的上市公司。建议投资者关注祁连山、天山股份、青松建化、建研集团、福建水泥、塔牌集团、海螺水泥、华新水泥和上峰水泥等企业，把握区域基建需求增长和国际化拓展的双重机遇。