20161010-华创证券-房地产行业周报_假期因素叠加楼市严规致成交大幅下滑_17页_1mb

报告摘要

本周房地产行业受到假期因素和楼市调控政策的影响，市场成交大幅下滑。尽管房地产行业指数表现优于沪深300指数，但整体仍处于下跌趋势。政策调控和市场降温对房地产市场造成显著影响，尤其在一线和二线城市表现更为明显。同时，部分城市在政策宽松或库存较低的情况下，可能成为未来成交热点。

市场表现：节前一周，房地产行业指数上升0.80%，涨幅大于沪深300指数1.48个百分点，行业表现靠前。但与年初相比，房地产行业指数累计下跌15.98%，相对沪深300累计超额收益为-3.18%，处于中游水平。
成交情况：
- 一线城市成交面积为55.45万平方米，环比下降56.87%。
- 二线城市成交面积为167.16万平方米，环比下降71.22%。
- 三线城市成交面积为84.97万平方米，环比下降42.26%。
- 从累计同比来看，一、二、三线城市分别增长4.74%、44.88%、21.63%。
政策影响：十一长假期间，全国18个城市出台楼市调控政策，主要措施包括提高购房贷款首付比例、限制多套房购买、增加土地供应及限制房价过快上涨。
区域差异：
- 一线城市中，北京、上海等十大城市住宅均价环比上涨3.41%，同比上涨21.49%。
- 二线城市中，部分城市如无锡、南昌等累计成交面积同比上涨，但整体成交下滑。
- 三线城市中，南宁、韶关等表现相对较好，但多数城市成交仍大幅下降。
投资建议：
- 由于市场热度下降，预计四季度房地产市场销售和投资增速将明显回落。
- 建议关注政策宽松、库存去化较快的二线城市。
- 推荐重点关注迪马股份、上实发展、三湘股份等房企，因其布局和转型具有竞争优势。

房地产行业指数：上周上升0.80%，涨幅大于沪深300指数。
政策影响：18个城市出台楼市调控政策，主要集中在限制购房和增加土地供应。
成交数据：
- 一线城市成交面积环比下降56.87%，二线城市下降71.22%。
- 三线城市成交面积环比下降42.26%。
城市表现：
- 成交面积环比仅3个城市上涨，降幅最大的为大连（-89.91%），涨幅最大的为韶关（69.79%）。
- 累计同比上涨的城市达37个，其中海口涨幅最大（105.58%），深圳跌幅最大（-30.15%）。
二手房市场：
- 15个城市中，二手房成交环比大幅下滑，降幅最小为无锡（-61.88%），最大为南京（-99.37%）。
- 深圳是唯一二手房累计成交面积同比下跌的城市（-17.32%）。

公司名称	评级	说明
迪马股份	强烈推荐	重点布局成都、重庆等中西部重点二线城市，业绩有保障；军工业务成长性确定
上实发展	强烈推荐	主营业务发展稳健，国企改革进展有序；联合办公业务进展超预期，进一步打开估值弹性空间
三湘股份	推荐	项目重点布局长三角、京津冀；转型文化演艺提升估值空间