20131125-中投证券-房地产行业_37个城市周交易报-调控升级_楼市成交环比或下滑_23页_3mb

房地产行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了中国房地产行业的整体表现及主要城市的一手房与二手房成交情况、成交均价、库存状况以及重点覆盖公司的估值。报告指出，房地产行业在2013年11月18日至11月24日期间整体表现中性，成交环比有所下滑，但部分城市表现较好。同时，行业面临调控升级和信贷紧张等风险，但政策调整也有助于促进房地产市场的平稳发展。

主要观点

• 整体成交情况：

  • 37个城市一手房成交面积环比增长1%，同比上升2%，较2012年均值增长27%。
  • 一线城市成交面积环比下降5%，三线城市下降6%，二线城市表现相对较好。
  • 二手房成交面积环比下降7%，同比减少10%，但较2012年均值有所上升。

• 房价走势：

  • 一线城市房价整体上涨趋势，但部分城市如深圳出现小幅下跌。
  • 二线城市房价呈现分化，部分城市如宁波、天津价格微涨，而其他城市则有所下跌。
  • 价格涨幅主要集中在部分城市，如武汉、南京新推楼盘去化良好。

• 库存情况：

  • 一手房库存微升，平均去化时间增加，部分城市如上海、深圳、南京去化时间低于8个月，供给相对紧张。
  • 二手房库存略有上升，但去化时间增加，表明市场流动性下降。

• 行业展望：

  • 预计11月至12月楼市成交环比下降，同比可能持平或负增长。
  • 三中全会推动房地产市场化调控，增加供给，缓解地方财政压力，有利于行业长期发展。

关键信息

• 行业数据：

  • 上市公司家数：151家
  • 总市值：10660.40亿元
  • 占A股比例：3.84%
  • 平均市盈率：58.12倍

• 重点城市表现：

  • 一线城市：北京、上海、广州、深圳
    • 北京：一手房成交面积环比下降1%，同比上升2%
    • 上海：一手房成交面积环比上升5%，同比下降4%
    • 广州：一手房成交面积环比上升6%，同比下降11%
    • 深圳：一手房成交面积环比下降36%，同比下降39%
  • 二线城市：苏州、南京、温州、宁波、东莞、贵阳、长沙、昆明、包头、天津、青岛、重庆、成都
    • 南京：一手房成交面积环比上升46%，同比上升44%
    • 宁波：一手房成交面积环比上升14%，同比上升29%
    • 重庆：一手房成交面积环比上升13%，同比上升13%
    • 成都：一手房成交面积环比上升28%，同比上升16%
  • 三四线城市：潍坊、惠州、三亚、中山、九江、韶关、泸州、江阴、绍兴
    • 潍坊：一手房成交面积环比上升16%，同比上升4%
    • 三亚：一手房成交面积环比上升45%，同比上升28%
    • 九江：一手房成交面积环比上升12%，同比上升64%

• 二手房市场：

  • 6个重点一二线城市二手房成交面积环比下降7%，同比减少10%
  • 北京、深圳、天津、成都、大连、长沙为覆盖城市
  • 北京二手房成交面积环比下降6%，同比减少21%
  • 深圳二手房成交面积环比下降16%，同比上升4%
  • 大连二手房成交面积环比上升9%，同比上升33%

• 行业风险提示：

  • 美联储退出QE超预期
  • 全球及中国流动性及行业风险超预期

重点覆盖公司估值表