20161010-西南证券-策略周报_积极因素正在汇集_21页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份由西南证券研究发展中心发布的市场分析报告，主要分析了当前中国股市和楼市的市场环境，评估了市场情绪、流动性、政策动向及经济数据，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

• 楼市调控与股市关系：房地产调控措施显著提高了投机资金进入楼市的难度，遏制了负面因素，有利于股市发展。楼市与股市的“跷跷板效应”可能重现，因为楼市的下跌不会像股市那样导致大规模抛售。
• 市场情绪提升：市场风险偏好有望显著提升，主要体现在长线资金布局、成交量萎缩、外围市场稳定等。
• 人民币贬值与制造业：人民币有序贬值对制造业有积极影响，历史上人民币贬值曾推动中国出口增长。
• 解禁压力下降：国庆假期后A股解禁压力将下降，有利于市场稳定。
• 投资策略：建议布局市值小、股东背景强的国有企业，继续看好周期类行业如钢铁、煤炭，关注产能整合和景气反转的行业如橡胶、粘胶短纤。

关键信息

楼市调控

• 房地产调控措施遏制了投机资金进入房市，防止房价崩盘。
• 楼市与股市的“跷跷板效应”可能重现，因为楼市不会出现股市那样的崩盘。
• 房地产调控对一线城市和二线城市的限购政策，显著提高了首付比例和贷款利率，限制了投机资金。

市场情绪

• 长线资金布局：银证转账资金余额减少，但市场指数未下跌，显示有长线资金进入股市。
• 成交量萎缩：节前市场成交量降至近两年最低，显示卖压接近枯竭。
• 外围市场稳定：长假期间，外围市场普涨，有助于A股风险偏好的提升。

人民币走势

• 人民币对美元中间价周下调108基点，但贬值幅度较小。
• 人民币加入SDR货币篮子，可能推动需求增加。
• 历史数据显示，人民币贬值曾推动出口增长。

解禁压力

• 节前一周A股解禁市值为343.6亿元，其中定向增发机构配售股份占43.3%。
• 假期后解禁压力下降，解禁金额为159.6亿元，降幅达53.5%。

市场回顾

• A股缩量弱势震荡，沪指险守3000点。
• 各板块和行业估值均下滑，但部分行业如房地产、家用电器、采掘略有上涨。
• 换手率继续下降，股市呈现存量博弈格局。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作结束连续净投放，资金面处于紧平衡状态。
• 质押回购利率大幅上涨，显示资金面紧张。
• 票据贴现利率保持平稳，10年期国债收益率与1年期国债收益率差缩小。

投资策略

1. 布局市值小、股东背景较强的国有企业。
2. 继续看好周期类行业，如钢铁、煤炭板块。
3. 把握产能整合、景气反转的行业，如橡胶、粘胶短纤，关注青岛双星等个股。

风险提示

• 外围股市大幅下跌。
• 人民币大幅贬值。

政策动向

• 中国：沪深交易所发布分级基金业务管理指引，提高门槛；商务部发布商务运行情况；中国钢铁原材料国际研讨会召开；发布对外直接投资统计公报。
• 美国：美联储宣布利率决定，召开新闻发布会；费城联储主席等出席相关会议；发布制造业指数和工业产出数据。

经济事件提醒

• 10月11日：法国IEA公布月度原油市场报告。
• 10月12日：欧佩克公布月度原油市场报告；纽约联储主席杜德利进行炉边谈话。
• 10月13日：美联储公布9月货币政策会议纪要；英国央行公布利率决定及会议纪要；EIA公布原油库存。
• 10月14日：美联储主席耶伦发表讲话。
• 10月17日：纽约联储制造业指数；美国9月工业产出环比。
• 10月19日：中国9月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、城镇固定资产投资、三季度GDP同比。
• 10月20日：欧洲央行宣布利率决议。
• 10月24日：欧元区10月制造业PMI初值。
• 10月27日：中国9月规模以上工业企业利润同比。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，具有合法合规性。
• 报告所采用的数据来源合法，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 电话：021-68415861
• 邮箱：zhbin@swsc.com.cn

联系方式

• 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦15楼

• 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼

• 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼

• 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼

• 机构销售团队：

  • 上海：蒋诗烽、张方毅、邵亚杰、沈怡蓉、郎珈艺、赵晨阳、黄丽娟
  • 北京：赵佳、王雨珩
  • 广深：刘娟、刘宁、张婷、罗聪、任骁、刘予鑫