20140210-兴业证券-住宅_受春节假期因素影响成交大幅下降_19页_3mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年2月3日至2月9日（第6周）中国房地产市场的情况，重点指出春节假期对房地产成交数据的影响。同时，报告还讨论了房地产板块的市场表现、主要城市成交与库存变化、土地市场状况以及投资建议。

主要观点

• 成交大幅下降：受春节假期影响，新房与二手房成交均出现环比和同比显著下降。29个主要城市新房成交环比下降22%，同比下降62%。其中，一线城市成交降幅最大，分别为环比下降51%、同比下降77%。
• 房价涨幅收窄：2014年1月，全国100个大中城市住宅价格环比上涨0.63%，涨幅较上月收窄，为2013年1月以来最低。
• 地产板块表现：2月3日至9日期间，地产板块小幅跑输沪深300指数。地产股在节前短暂反弹后，节后走势疲软，未能明显跑赢大盘。
• 估值偏低：SW地产指数PE-TTM为10.32倍，远低于沪深300指数的PE水平，显示地产板块估值仍处于历史低位。
• 库存变化：多数城市库存下降，但一线城市中北京库存上升，其他城市库存下降。
• 土地市场冷清：27个重点城市住宅土地市场推出宗数和成交宗数均处于低位，溢价率为0%。

关键信息

一、新房成交情况

• 总体：29个城市平均销售面积为3.3万平米，环比下降22%，同比下降62%。
• 一线城市：北、上、广、深新房成交面积分别环比下降44%、58%、58%、86%，同比下降70%、71%、71%、92%。
• 二线城市：多数城市成交环比下降，同比下降66%。
• 三、四线城市：整体环比下降10%，同比下降45%。

二、二手房成交情况

• 总体：多数城市二手房成交环比下降，北京成交环比上升4%，但同比下降71%。
• 重点城市：天津、杭州、深圳、广州二手房成交环比下降65%、58%、18%、58%，同比分别下降82%、88%、49%、71%。

三、土地市场情况

• 推出土地：27个重点城市共推出21宗住宅土地，宗数处于较低水平。
• 成交土地：本周仅成交1宗住宅土地，溢价率为0%。
• 流拍情况：无土地流拍。

四、板块与个股表现

• 地产板块：申万地产指数上涨2.89%，跑输沪深300指数（2.96%）。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：西藏城投、中体产业、中国宝安等。
  • 跌幅居前：深长城、新黄浦、阳光城等。
• 成交额与换手率：中体产业、万科A、中国宝安等成交额与换手率较高。

五、投资建议

• 行业评级：地产板块相对市场表现中性。
• 个股建议：关注万科A、保利地产、招商地产、金地集团、阳光城、华发股份和格力地产。
• 风险提示：调控政策可能超预期，成交萎缩。

总结

2014年春节假期对房地产市场造成显著影响，新房和二手房成交均大幅下降。一线城市成交降幅最为明显，库存变化不一，北京库存上升，其他城市库存下降。全国住宅价格环比涨幅继续收窄，地产板块估值处于历史低位，但市场表现未明显优于大盘。土地市场整体冷清，成交宗数和溢价率均处于低位。总体来看，地产板块基本面疲弱，短期内难以形成趋势性上涨，建议关注优质个股。