20230421-华鑫证券-洽洽食品-002557.SZ-公司事件点评报告_2022年顺利收官_2023年可期_5页_269kb

洽洽食品（002557）2022年报及2023展望分析

业绩概要

2022年公司营收68.83亿元，同比增长15%；归母净利润97.6亿元，同比增长5%。第四季度单季净利润增速达45%，业绩表现强劲。

业务拆解

• 产品结构： 葵花子、坚果类产品营收同比分别增长14%和188%，小黄袋产品销售额超12亿元；
• 渠道拓展： 经销渠道和直营电商营收同比分别增长144%和185%，线下终端网点超20万家，三四线市场渗透率提升；
• 区域销售： 电商渠道增速最快（+27%），泰国越南等海外市场亦显复苏态势。

经营亮点

吨均价显著提升54%，集中突破“大额团购+餐饮渠道”战略，电商、社区团购等新兴渠道持续放量。

投资建议

预计2023-2025年EPS分别为2.19、2.53、2.90元，对应PE分别为19、16、14倍，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济不确定性、消费场景收缩、产品增速不达预期等潜在风险。