20211102-财信证券-银行行业月度报告_三季报落地_板块上行有动力_9页_842kb

银行业月度报告总结

核心内容概述

本报告为2021年11月发布的银行业月度分析，涵盖10月份的市场表现、利率变化、行业动态及投资建议等内容。报告指出，银行业在10月整体表现优于上证指数和沪深300指数，板块估值有所波动，但盈利增长态势明确，未来增长潜力较大。

主要观点

1. 市场表现

• 10月银行板块涨跌幅：3.35%，在申万28个行业中排名第4。
• 年内表现：截至10月31日，申万银行年内涨跌幅为-0.65%，排名第13。
• 个股表现：常熟银行领涨（13.26%），宁波银行、平安银行、招商银行等表现较好。

2. 板块估值

• 市盈率（PE）：截至10月29日，银行板块整体市盈率5.08X，较上月末上升0.04X，相比A股估值折价72.79%。
• 市净率（PB）：银行板块整体市净率0.60X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价68.26%。

3. 利率变化

• 同业存单到期收益率：AAA级和AA级存单收益率震荡变化，其中3M-1M利差有所扩大。
• 理财产品预期年收益率：整体波动向下，1个月期限降幅最大（-34BP）。
• 同业拆借利率：10月份同业拆借加权平均利率为2.04%，环比下行12BP，同比降低9BP。

关键信息

4. 行业动态

• 乡村振兴金融服务：银保监会发布通知，要求银行保险业高质量服务乡村振兴，提出23项具体措施，强调普惠型涉农贷款增长。
• 系统重要性银行监管：央行、银保监会发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，明确了附加资本、附加杠杆率等指标，要求19家系统重要性银行在2023年1月1日前满足相关要求。
• 总损失吸收能力管理：《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》发布，设定了分阶段的监管目标，包括2025年和2028年的最低要求。

5. 投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”评级。
• 推荐银行：
  • 盈利能力稳健、资产质量优良：招商银行、兴业银行、平安银行、邮储银行。
  • 业务增长强劲、成长空间大：宁波银行、南京银行、长沙银行。
• 投资逻辑：银行业绩持续增长，板块估值有望提升，相对收益确定性高。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响银行信贷需求及盈利能力。
• 资产质量集中恶化：可能导致经营风险上升。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%。
  • 中性：变动幅度为-10%–5%。
  • 回避：落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：变动幅度为-5%–5%。
  • 落后大市：落后沪深300指数5%以上。

总结

综上所述，银行业在10月表现稳健，板块估值震荡但整体向好，盈利增长态势明确。政策层面持续推动乡村振兴和系统重要性银行监管，有助于提升行业竞争力和稳定性。建议投资者关注业绩表现良好、成长性突出的银行，同时需警惕经济增长放缓和资产质量风险。