20230828-浙商证券-同道猎聘-06100.HK-猎聘Q2点评报告_外部环境致收入承压_静待招聘需求修复_4页_443kb

同道猎聘（06100）Q2财务表现分析报告总结：

• 收入下滑：2023年第二季度实现收入59亿元，同比下降184%，主要由于外部经济环境导致招聘市场需求恢复疲软。ToB业务收入降至52.6亿元，下降19.2%，ToC业务收入为6,317万元，下降11.4%，合约负债数据表明Q3收入压力仍存。
• 利润改善：尽管收入下降，公司通过降本增效实现净利润0.61亿元，环比转正，净利率达10.4%，经营杠杆减弱。
• 未来展望：预计2023-2025年收入分别为245亿元、334亿元、392亿元，Non-GAAP归母净利润为26亿元、40亿元、52亿元，给予2023年16倍估值，目标价89.3港元，维持“买入”评级。
• 风险提示：经济复苏不及预期和行业竞争加剧可能影响业绩。
• 估值：公司目前处于历史估值低位，受益于中高端招聘线上化趋势。