20210207-光大证券-金属新材料高频数据周报_新能源车_消费电子_军工等领域金属新材料集体继续维持向上态势_26页_6mb

新能源车、消费电子、军工等领域金属新材料周报总结

核心内容

本周，新能源车、消费电子、军工和光伏等领域的金属新材料继续维持向上态势，部分材料价格创历史新高，行业景气度持续提升。与此同时，核电新材料价格保持稳定，但部分材料如隔膜、六氟磷酸锂等出现毛利下滑。整体来看，市场对金属新材料板块表现出较强的看好态度，建议关注相关标的。

主要观点

军工新材料

• 军工板块维持向上的趋势，主要金属新材料包括电解钴、海绵钛、铼、铍和碳纤维。
• 电解钴价格达到2019年3月以来新高，毛利和毛利率维持在高水平，受原料价格上涨影响略有回调，但整体表现强劲。
• 0级与4级海绵钛价差维持在2020年以来最高水平，反映出军品钛材需求强劲。
• 铼价格稳定，但1月产量下降，显示其供应紧张。
• 碳纤维价格和毛利处于2020年高位，库存持续下滑，受风电抢装影响显著。

新能源车新材料

• 钴、锂、磷酸铁锂和铜箔等材料量价齐升，表现强劲。
• 磷酸铁锂价格和毛利再创新高，市占率提升，成为新能源车电池的重要组成部分。
• 高镍三元材料表现不佳，毛利下滑，可能与成本控制和市场需求有关。
• 钕铁硼价格维持高位，库存处于低位，显示供给偏紧，未来需求有望继续增长。

光伏新材料

• 多晶硅价格创新高，产量和开工率均为2020年以来最高。
• 光伏玻璃利润水平居高不下，与平板玻璃比值持续上升，显示光伏行业强于建筑业。
• 等静压石墨和金刚线价格保持稳定，EVA共聚物价格维持在历史高位。

核电新材料

• 核电相关材料如氧氯化锆、海绵锆、氧化铪等价格保持稳定，部分指标如毛利和毛利率有所修复。
• 氧氯化锆产量和开工率提升，库存增加，显示供应端有所恢复。

消费电子新材料

• 钴酸锂量价利齐升，库存处于低位，显示需求旺盛。
• 高纯镓价格创四年新高，累计涨幅达82.35%，主要用于半导体领域。
• 碳化硅价格回升，应用前景广阔，尤其在新能源车和5G通信领域。

关键信息

价格表现

• 电解钴均价35.15万元/吨，创19年3月来新高。
• 磷酸铁锂价格4.35万元/吨，创2020年以来新高。
• 多晶硅价格69.5元/千克，创19年来新高。
• 高纯镓价格2015元/千克，创2017年以来最高。
• 铱价格1045元/千克，创2015年以来新高，累计涨幅达680%。

产量与库存

• 电解钴12月产量965金属吨，创2018年来三年同期最高。
• 碳酸锂12月表观消费量2.18万吨，同比增加59%。
• 碳纤维1月产量1424吨，同比增加23.7%，库存降至2019年来最低。
• 钕铁硼12月产量21255吨，同比增加59.6%。
• 光伏玻璃1月产量19.33万吨，库存23.20万吨，高于去年同期。

毛利与毛利率

• 电解钴毛利5.93万元/吨，毛利率16.88%，创2019年以来最高。
• 碳酸锂测算毛利2.225万元/吨，毛利率30.9%，创18年下半年以来最高。
• 磷酸铁锂毛利0.395万元/吨，毛利率9.09%，创2020年以来新高。
• 六氟磷酸锂毛利3.86万元/吨，毛利率27.07%，仍处于高位。
• 高纯镓毛利11.02%，毛利率87.33%，创历史新高。

建议关注标的

• 天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、寒锐钴业、华友钴业等公司表现突出，建议重点关注。

风险提示

• 估值过高风险：部分材料价格和毛利率已处于历史高位，需警惕估值泡沫。
• 技术路径变化风险：新能源车和消费电子领域技术路线可能发生变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：部分企业经营激进，可能引发战略偏差或治理问题。
• 宏观政策与流动性风险：政策调整和市场流动性变化可能对行业产生影响。

行业与沪深300指数对比

• 金属新材料板块整体表现优于沪深300指数，显示其具备较强的市场竞争力和增长潜力。

结论

金属新材料板块整体表现良好，尤其是军工、新能源车和消费电子领域，价格和毛利率均处于历史高位。建议投资者关注具备高弹性、高景气度的标的，同时注意潜在风险。