20220416-光大证券-金属新材料高频数据周报_国内3月新能源车产量渗透率再创历史新高_电车材料价格继续下行_26页_1mb

有色行业周报总结：2022年4月11日-2022年4月17日

核心内容概览

本报告分析了2022年4月11日至4月17日期间，金属新材料行业的价格变动情况、供需变化及市场趋势，涵盖了军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其它材料领域。整体来看，新能源车新材料表现活跃，渗透率创历史新高；军工新材料价格有所提升，而部分消费电子材料价格小幅回调。

主要观点

1. 军工新材料

• 电解钴：本周价格为55万元/吨，环比上涨0.7%；与钴粉比值0.85，环比上涨0.7%；与硫酸钴比值4.72，环比上涨2.5%。这表明军工行业相较于制造业和新能源车表现更优。
• 碳纤维：本周价格为186.3元/千克，环比持平；毛利57.47元/千克，环比上涨0.7%；毛利率30.95%，环比上涨0.2%。价格和毛利仍处于20年以来较高水平。
• 钛、铼、铍：价格保持稳定，但钛的0级与4级海绵钛价差维持在1万元/吨，反映军工与民用钛材需求差异。

2. 新能源车新材料

• 新能源车产量渗透率：达到20.7%，环比上涨0.4%。3月新能源汽车产量46.5万辆，同比增长1.2倍。
• 锂资源：锂精矿价格2775美元/吨，环比持平；电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为48.91、46.25和49.14万元/吨，环比分别下跌1.7%、3.21%和0.02%。
• 正极材料：磷酸铁锂和三元材料产量分别为15475吨和10480吨，环比分别上涨和下跌。其中，磷酸铁锂价格16.6万元/吨，环比下跌1.19%；三元材料（523型、811型）价格分别为37.00万元/吨和35.45万元/吨，环比分别下跌0.3%和持平。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格均持平，但产量和开工率稳定。
• 电解液与隔膜：六氟磷酸锂价格为43.5万元/吨，环比下跌2.3%；毛利和毛利率分别上涨4.1%和3.4%。
• 钕铁硼：N35、H35价格分别下跌5.5%和5.9%；氧化镨钕价格812.5元/千克，环比下跌9.2%。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：价格32.87美元/千克，环比持平；处于近6年高位。
• EVA价格：上涨3.5%，仍处于2013年来较高水平。
• 光伏玻璃：价格26元/平米，环比持平；毛利和毛利率维持在20年来的较高水平。
• 等静压石墨：价格75000元/吨，环比持平。
• 金刚线：价格0.73元/瓦，环比持平。

4. 核电新材料

• 主要材料如氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格均保持不变。
• 3月氧氯化锆产量25000吨，同比上涨3.5%；库存2095吨，环比上涨5.3%。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格43.25万元/吨，环比下跌1.14%；与硫酸钴比值3.67，环比下跌1.14%。
• 钴酸锂：价格580元/千克，环比下跌3.3%；毛利8.54元/千克，环比下跌2.8%。
• 碳化硅：价格9000元/吨，环比持平；自2020年8月开始止跌回升。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格分别为2725元/千克、1525元/千克、1625元/千克，环比分别持平、下跌3.2%、下跌5.8%。

6. 其他材料

• 铂：价格213元/克，环比上涨1.9%。
• 铑：价格4438.5元/克，环比下跌1.2%。
• 铱：价格1255元/克，环比持平。

关键信息

重要数据

• 新能源车渗透率：2022年3月达到20.7%，创历史新高。
• 碳酸锂毛利：本周测算为30.9万元/吨，环比下降7689元/吨。
• EVA共聚物：价格23800元/吨，环比上涨3.5%。
• 碳纤维产量：3月产量3160吨，同比增长87.8%。
• 六氟磷酸锂：价格为43.5万元/吨，环比下跌2.3%。

投资建议

• 建议关注：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 投资逻辑：锂精矿价格高位利好锂资源自给率高的企业；盐湖资源具有战略意义。

风险提示

• 估值过高：部分材料价格高位可能带来估值压力。
• 技术路径变化：新能源车和消费电子可能因技术更新导致需求变化。
• 企业经营风险：包括战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策及流动性风险：可能影响整体市场表现。

行业趋势分析

• 新能源车：产量和渗透率持续上升，带动相关材料需求。
• 军工材料：电解钴和碳纤维价格小幅上涨，反映军工行业景气度上升。
• 光伏材料：EVA和多晶硅价格保持高位，显示光伏行业需求强劲。
• 消费电子材料：部分材料如钴类和铟价格回调，反映行业需求波动。
• 核材料：价格保持稳定，但产量和库存略有上升。

市场展望

• 新能源车：随着技术进步和成本优化，磷酸铁锂和高镍三元材料需求持续增长。
• 军工材料：关注电解钴、碳纤维等材料的供需变化。
• 光伏材料：EVA和多晶硅价格高位，显示行业景气度较高。
• 消费电子材料：部分材料价格回调，但整体仍具备一定增长潜力。
• 核材料：供需稳定，但需关注政策和国际局势变化。

附录：重点公司弹性测算

锂相关公司弹性测算（以锂精矿价格涨1%为假设）

钴相关公司弹性测算（以电钴价格涨1%为假设）

总结

本周期间，新能源车新材料表现突出，产量渗透率再创新高；军工新材料价格小幅上涨，显示行业景气度提升；光伏新材料价格维持高位，EVA和多晶硅上涨；消费电子材料价格回调，但部分材料仍具增长潜力。建议投资者关注具备高自给率和高技术壁垒的锂、钴资源企业，同时警惕估值过高和技术路径变化等风险。