20221001-光大证券-金属新材料高频数据周报_9月六家主流造车新势力交付量合计环比增加12.7__26页_1mb

报告摘要

有色行业新材料周报总结（20220926-20221002）

核心内容概述

本周，有色行业新材料市场整体表现稳中有升，军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其它材料领域均呈现不同幅度的价格波动和市场变化。其中，新能源车新材料板块表现较为活跃，六家主流造车新势力交付量环比增长12.7%。军工新材料价格整体稳定，但部分材料价格比值变化显示军工行业相对新能源车有所弱化。光伏新材料价格小幅回落，但多晶硅和EVA价格仍处于高位。核电新材料价格与上周持平，消费电子新材料价格涨跌互现，部分金属材料如铂、铑等价格出现回落。

主要观点

军工新材料

价格变化：主要品种价格环比持平，但电解钴与硫酸钴、钴粉的比值变化显示军工行业相对新能源车表现转弱。
关键材料：
- 电解钴：价格为35.00万元/吨，毛利为-0.68万元/吨，毛利率为-1.94%。
- 碳纤维：价格162.0元/千克，毛利37.20元/千克，毛利率22.96%，库存环比增加。
- 钛材：0级与4级海绵钛价差保持稳定，反映军品和民品钛材景气度未有明显变化。
- 铼、铍：价格与上周持平，铼主要用于高温合金，铍用于航空航天和消费电子。

新能源车新材料

交付量增长：9月六家主流造车新势力交付量合计环比增长12.7%，理想、蔚来、哪吒、极氪实现环比正增长，小鹏和零跑环比下滑。
关键材料：
- 正极材料：磷酸铁锂价格环比上涨1.88%，523型和811型正极材料价格稳定，高镍三元材料是未来重点发展方向。
- 负极材料：人工石墨和天然石墨价格保持稳定，产量和库存均小幅变化。
- 电解液和隔膜：六氟磷酸锂价格环比上涨6.2%，毛利和毛利率均提升；隔膜价格稳定，毛利有所上升。
- 铜箔和铝塑膜：价格稳定，价差保持不变；铝塑膜主要依赖进口。
- 钕铁硼：价格小幅上涨，氧化镨钕价格环比上涨5.5%，但毛利和毛利率有所下降。

光伏新材料

价格变化：光伏级多晶硅价格小幅回落2.2%，仍处于6年高位；EVA价格保持稳定，处于2013年高位；光伏玻璃价格稳定，毛利和毛利率处于高位。
关键材料：
- 多晶硅：价格35.86美元/千克，产量处于历史高位。
- 光伏玻璃：价格26.5元/平米，库存和产量保持稳定。
- 等静压石墨：价格75000元/吨，保持稳定。
- 金刚线：价格0.83元/瓦，无变化。

核电新材料

价格变化：核电新材料价格与上周持平，氧氯化锆毛利和毛利率处于20年低位。
关键材料：
- 氧氯化锆：价格19500元/吨，毛利3695.71元/吨，毛利率19.0%。
- 海绵锆、氧化锆、硅酸锆：价格保持稳定，海绵锆与硅酸锆的比值显示核电与陶瓷建材的相对强弱。

消费电子新材料

价格变化：四氧化三钴和硫酸钴价格稳定，但四氧化三钴毛利和毛利率下降。
关键材料：
- 钴酸锂：价格435.0元/千克，毛利7.33元/千克，毛利率1.7%。
- 碳化硅：价格8500元/吨，环比上涨2.4%。
- 镓、铟：高纯镓价格环比下降6.2%，粗铟和精铟价格稳定。

关键信息

价格趋势

电解钴：价格稳定，但与硫酸钴的比值下降，显示军工相对新能源车景气度减弱。
碳纤维：价格稳定，但毛利和毛利率略有下降。
多晶硅：价格小幅回落，但仍处于高位。
六氟磷酸锂：价格环比上涨6.2%，毛利和毛利率提升。
氧化镨钕：价格环比上涨5.5%，但毛利和毛利率下降。
高纯镓：价格环比下降6.2%，处于2017年以来的高位。

产量与库存

电解钴：产量990吨，开工率47.3%，库存33吨。
碳纤维：产量4097吨，同比增长138.9%，库存增加。
碳酸锂：产量0.86万吨，开工率83.7%，库存0.51万吨。
多晶硅：产量58400吨，开工率70.4%。
光伏玻璃：产量33.09万吨，库存24.75万吨。
氧氯化锆：产量14450吨，库存1900吨。
四氧化三钴：产量4770吨，库存293.7吨。

市场分析

新能源车交付量：理想、蔚来、哪吒、极氪环比正增长，小鹏和零跑环比下滑。
建议关注：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技等公司，因其锂资源自给率高或具备战略意义。
风险提示：包括估值过高、技术路径变化、企业经营风险、宏观政策调整等。

结论

整体来看，本周有色行业新材料市场呈现稳中有升的趋势，其中新能源车新材料板块表现积极，交付量环比增长。军工新材料价格稳定，但部分比值变化显示军工相对新能源车景气度有所减弱。光伏和核电新材料价格保持平稳，消费电子新材料价格涨跌互现。建议关注锂资源自给率高的企业以及具备战略意义的盐湖资源企业，同时需警惕估值过高、技术路径变化等潜在风险。

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