20240902-国海证券-美丽田园医疗健康-02373.HK-上半年逆势增长_升级_双美+双保健_模式评_5页_253kb

美丽田园医疗健康（02373）2024年上半年业绩逆势增长，国海证券维持“买入”评级。公司2024年H1总营收114亿元，同比增长97%，经调整净利润13亿元，同比增长5%。核心驱动力包括生活美容业务的强劲增长（136%），医疗美容和亚健康医疗业务的稳健表现，以及毛利率提升至47%。公司升级了“双美+双保健”商业模式，通过优化会员服务提升复购率和高毛利业务比例。2024年3月，公司以35亿元收购奈瑞儿70%股权，显著扩大市场份额和大湾区布局。盈利预测显示，2024-2026年收入年均增长率22%，净利润增长率12%-25%，维持“买入”评级基于高估值支撑。然而，存在门店扩张不及预期、市场竞争等风险。

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