20171120-信达证券-清新环境-002573.SZ-卓越推_清新环境_4页_482kb

证券研究报告总结：【卓越推】环保行业精选推荐

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦环保行业，重点推荐清新环境（002573）。报告指出，当前环保政策趋严，尤其是京津冀地区在秋冬季实施了多项限产措施，推动大气治理行业需求释放，利好环保企业业绩表现。清新环境作为大气治理领域的龙头企业，具备较强的市场竞争力和技术优势，未来增长潜力较大。

主要观点

1. 环保政策趋严，行业迎来发展机遇

• 京津冀地区限产政策：2017-2018年秋冬季，工信部和环保部发布“2+26”城市错峰生产通知，要求钢铁、焦化、水泥、陶瓷、玻璃等行业在特定时间段限产甚至停产，以减少污染排放。
• 政策导向：限产只是手段，治污才是根本，未来政策将推动污染设备的改造升级，为环保行业带来持续需求。
• 环保督查与十九大影响：政策密集发布背景下，环保行业关注度大幅提升，企业需加快治理进程，环保行业进入快速发展期。

2. 清新环境的核心优势

• 业绩表现优异：2017年1-9月，公司实现营收31.34亿元，同比增长57.65%；归母净利润6.18亿元，同比增长23.99%。
• 业务拓展潜力大：公司正从大型火电机组烟气治理向中小燃煤锅炉改造拓展，预计未来市场空间接近600亿元。
• 非电领域布局：公司通过设立合资公司，积极拓展非电领域业务，如铝冶炼、钢铁等，提升整体市场竞争力。
• 技术领先：公司拥有SPC-3D超低排放技术，以及脱硫除尘一体化技术，技术优势显著，成本和性价比优于同业。

3. 盈利预测与投资建议

• EPS预测：预计公司2017-2019年每股收益分别为0.93元、1.17元、1.48元。
• 投资评级：维持“增持”评级，认为其未来3个月表现将显著优于市场。

关键信息

推荐股票

• 清新环境（002573）：本期唯一推荐股票，受益于大气治理行业高景气度，业绩增长显著，技术优势明显，非电领域拓展前景广阔。

风险提示

• 政策风险：环保政策推进速度可能放缓，影响行业需求。
• 项目风险：部分项目可能因执行问题导致业绩不及预期。
• 财务风险：应收账款管理不善可能影响现金流。
• 行业竞争加剧：随着市场扩容，行业竞争可能加剧，影响公司市场份额。

研究团队

• 范海波：CFA，信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员。
• 吴漪：环保行业研究员，拥有化学和环境生态学背景，自2013年起负责环保行业研究。

行业重点覆盖公司一览

机构销售联系人

投资建议评级说明

总结

本报告聚焦环保行业，强调政策驱动下大气治理行业需求的释放。清新环境作为行业龙头，凭借良好的业绩表现、技术优势和非电领域拓展能力，成为本期重点推荐标的。建议投资者重点关注其在大气治理及非电领域的布局，同时注意政策、项目、财务及行业竞争等潜在风险。