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证券研究报告总结：【卓越推】环保行业精选

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐环保行业股票，旨在为追求绝对收益的投资者提供参考。报告指出，当前环保行业正处于政策驱动和市场需求释放的关键阶段，尤其是京津冀及周边地区的大气污染治理成为行业发展的核心驱动力。

主要观点

1. 大气污染治理进入攻坚阶段

   • 工业和信息化部与环境保护部联合发布“2+26”城市秋冬季错峰生产通知，对钢铁、焦化、水泥等行业实施限产甚至停产，旨在减少污染排放。
   • 限产是手段，治污才是根本，未来京津冀地区将更注重对污染设备的改造，带动环保行业需求增长。

2. 环保督查持续高压

   • 环保部在10月对京津冀及周边地区进行了大规模督查，发现大量环境问题，显示出政府对环保治理的决心。
   • 在环保督查趋严的背景下，污染企业需加快环保改造，行业政策-需求-业绩的传导链加速。

3. 政策密集发布，行业前景向好

   • 9、10月份环保政策密集出台，叠加十九大召开，环保关注度大幅上升。
   • 预计今明两年治理需求将集中释放，环保行业迎来发展机遇。

4. 重点推荐公司：清新环境

   • 清新环境（002573）作为大气治理龙头企业，业绩表现优异，三季度营收和净利润均实现大幅增长。
   • 公司正在从火电领域向中小燃煤锅炉及非电领域拓展，市场潜力巨大。

关键信息

清新环境核心推荐理由

• 业绩增长显著：2017年1-9月，公司实现营业总收入31.34亿元，同比增长57.65%；归母净利润6.18亿元，同比增长23.99%。
• 中小燃煤锅炉改造市场潜力大：市场空间接近600亿元，公司已积极布局，2017年上半年建造规模达18055t/h，远超去年全年水平。
• 非电领域拓展：公司通过设立“铝能清新”和“控股博惠通”等子公司，布局非电领域烟气治理业务，技术优势显著。
• 技术领先：公司拥有SPC-3D超低排放技术，以及脱硫除尘一体化技术，成本和性价比优于同业。
• 盈利预测：预计公司2017-2019年EPS分别为0.93元、1.17元、1.48元，维持“增持”评级。

风险提示

• 政策风险：环保政策推进可能放缓。
• 项目风险：项目执行可能面临不确定性。
• 财务风险：应收账款风险需关注。
• 行业竞争加剧：行业竞争可能影响公司盈利空间。

环保行业重点覆盖公司

分析师声明

• 范海波、吴漪为本报告分析师，具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。
• 本报告内容不与分析师薪酬直接或间接相关。

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