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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.31）

一、豆粕市场分析

1. 基本面

• 美豆：短期震荡收跌，阿根廷大豆产量或高于预期，技术性整理，整体维持高位震荡。
• 国内豆粕：价格震荡回升，受美豆走势带动和技术性反弹影响，需求预期尚好，油厂大豆库存回落支撑豆粕价格。
• 供应与需求：5月进口巴西大豆到港量增多，供应充裕，但豆粕现货贴水压制盘面。
• 库存：豆粕库存64.9万吨，环比微增0.03%，同比大幅增加376.85%，显示供应压力。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆短期震荡于1500附近；国内豆粕维持区间震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

2. 交易策略

• M2109合约：短期3500至3560区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

二、菜粕市场分析

1. 基本面

• 菜粕：探底回升，豆粕反弹带动及短期需求预期向好支撑价格。
• 油菜籽供应：进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期支撑菜粕价格。
• 替代影响：豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
• 库存：菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，需求较好支撑价格，但库存高位压制价格，后续关注加拿大和美国油菜籽进口情况。

2. 交易策略

• RM2109合约：短期2940至2990区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

三、大豆市场分析

1. 基本面

• 美豆：震荡收跌，阿根廷大豆产量或高于预期，技术性整理，短期高位震荡。
• 国内大豆：探底回升，短期跟随美豆技术性反弹，现货市场国产大豆偏紧，供需两淡。
• 国产大豆价格：远超进口大豆价格，进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市格局。
• 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力空翻多，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计1500附近震荡；国内大豆期货短期反弹，波动加大，需注意风险。

2. 交易策略

• A2109合约：短期5700至5800区间震荡，建议观望或短线操作。

四、市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2109	5701	5800	0	佳木斯	99
豆粕远月	M2201	3520	3450	+30	华东	-82
豆粕主力	M2109	3532	3450	+20	华南	-82
菜粕远月	RM2201	2761	2850	+30	华南	-113
菜粕主力	RM2109	2963	2880	+30	福建	-83

五、市场动态与影响因素

1. 大豆与豆粕库存变化

• 大豆库存：持续回落，显示市场供应偏紧。
• 豆粕库存：小幅回升，但整体仍处于高位，压制价格。

2. 进口情况

• 大豆进口：5月预计到港1070万吨，进口量低位回升。
• 油厂压榨：大豆压榨利润微利，油厂开机回升。

3. 生猪市场

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖恢复。
• 生猪价格：低位震荡，整体仍弱势运行，短期受出栏减少和消费偏淡影响。
• 仔猪供应：增多，压制生猪补栏积极性，影响价格走势。

4. 其他因素

• 疫情情况：美国和巴西疫情新增病例回落，对市场情绪有所缓解。
• 播种与收割：2021年巴西大豆收割持续推进，阿根廷大豆开始收割，影响供应预期。

六、结论与建议

• 豆粕：短期维持区间震荡，关注南美大豆出口和美豆播种情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需关注油菜籽进口及国内上市情况。
• 大豆：短期反弹，但需警惕供应压力和替代影响。
• 交易建议：
  • 豆粕：短线操作为主，区间3500至3560。
  • 菜粕：短线操作为主，区间2940至2990。
  • 大豆：观望或短线操作，区间5700至5800。