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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.17）

一、豆粕市场分析

1. 基本面

• 美豆震荡收涨，短期或在1600附近高位震荡。
• 国内豆粕跟随美豆走势，整体震荡回落，但走势弱于美豆。
• 五一长假后成交尚好，价格回落吸引点价，但追高谨慎。
• 油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，压制现货价格。

2. 基差

• 现货价格3550元/吨，基差-57元，贴水期货。

3. 库存

• 豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%。偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。偏空。

5. 主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 结论

• 国内豆粕维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
• M2109合约：短期3570至3620区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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二、菜粕市场分析

1. 基本面

• 菜粕震荡回落，受豆粕回落带动，但需求预期向好支撑价格。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧。
• 国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面。
• 水产需求近期启动，支撑菜粕价格偏强运行。

2. 基差

• 现货价格2950元/吨，基差-58元，贴水期货。

3. 库存

• 菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%。偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。偏空。

5. 主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格。
• RM2109合约：短期2970至3020区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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三、大豆市场分析

1. 基本面

• 美豆震荡收涨，短期或在1600附近高位震荡。
• 国内大豆市场相对平淡，供需两淡，维持高位震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。

2. 基差

• 现货价格6000元/吨，基差-196元，贴水期货。

3. 库存

• 大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%。偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。偏多。

5. 主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 结论

• 大豆期货再度冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。
• A2109合约：短期6150至6250区间震荡，建议观望或短线操作。

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四、市场动态与数据

1. 进口大豆到港量

• 3月：620万吨
• 4月：预计760万吨
• 5月：预计1070万吨
• 6月：预计920万吨
• 进口大豆到港量低位回升，油厂大豆入榨量持续回升。

2. 油厂库存

• 豆粕库存64.88万吨，环比减少10.57%。
• 大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%。
• 未执行合同从473.53万吨减少至439.86万吨，周环比减少7.11%。

3. 生猪市场动态

• 生猪存栏3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%。
• 生猪价格低位震荡，整体仍弱势运行，出栏减少，消费偏淡。
• 仔猪供应增多，补栏积极性转淡，压制价格。
• 生猪饲料产量月度环比上升。

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五、总结

核心内容

• 豆粕：受美豆走势带动维持震荡，短期价格区间为3570至3620，建议短线操作。
• 菜粕：震荡回落，需求支撑价格，但库存压制，短期价格区间为2970至3020，建议短线操作。
• 大豆：震荡格局，国产大豆价格高企，进口大豆替代增多，短期价格区间为6150至6250，建议观望或短线操作。

主要观点

• 国内豆粕走势弱于美豆，受进口巴西大豆增多影响，现货贴水。
• 菜粕受油菜籽供应偏紧支撑，但库存高企压制价格。
• 大豆库存持续回落，但国产大豆价格高企，替代压力大。
• 生猪存栏回升，但价格仍处于弱势，仔猪供应增多进一步压制价格。

关键信息

• 美豆短期震荡，关注南美出口和美国播种情况。
• 国内豆粕、菜粕、大豆均维持震荡格局，短期波动风险需注意。
• 期权建议观望，短线操作为主。
• 生猪市场整体偏弱，需求未明显改善，价格低位震荡。