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豆粕、菜粕及大豆市场分析总结（2021.05.14）

核心内容概述

本报告总结了2021年5月14日豆粕、菜粕及大豆市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，分析了市场短期走势及影响因素。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆走势：美豆震荡回落，获利盘了结和技术性调整对价格形成压制，美农报告利多有限，短期或高位震荡。
• 国内豆粕走势：受美豆影响，国内豆粕跟随震荡，但整体弱于美豆。
• 五一后市场表现：豆粕成交尚好，价格回落吸引点价操作，但追高谨慎。
• 供应与需求：油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但巴西大豆到港增加，现货贴水利空盘面。
• 结论：美豆短期震荡于1600附近；国内豆粕维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

价格区间

• M2109合约：短期3570至3620区间震荡，建议短线操作，期权观望。

基差与库存

• 基差：现货3580，基差-98，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%，偏空。

盘面与持仓

• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕走势：受豆粕回落带动，但需求预期向好支撑价格。
• 供应情况：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧。
• 国内油菜籽上市预期：价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面。
• 水产需求：近期启动支撑价格偏强运行。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格，后续关注加拿大和美国油菜籽进口情况及国内油菜籽上市情况。

价格区间

• RM2109合约：短期2970至3020区间震荡，短线操作为主，期权观望。

基差与库存

• 基差：现货3020，基差-74，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%，偏空。

盘面与持仓

• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆走势：美豆震荡回落，短期高位震荡。
• 国内大豆走势：国内大豆市场相对平淡，供需两淡，维持高位震荡格局。
• 国产大豆价格：远超进口大豆价格，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。
• 结论：美豆预计1600附近震荡；国内大豆期货短期波动加剧，需注意风险。

价格区间

• A2109合约：短期6000至6100区间震荡，建议观望或短线操作。

基差与库存

• 基差：现货6000，基差-244，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%，偏空。

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市场动态与影响因素

大豆库存变化

• 油厂大豆库存：持续回落，相对中性。
• 豆粕库存：持续回落，环比减少10.57%，相对中性。

进口大豆到港量

• 进口趋势：5月进口大豆到港量预计增至1070万吨，月度低位回升。
• 影响：进口大豆到港增多，油厂大豆入榨量持续回升，压榨利润维持微利。

美豆价格与利润

• 美豆价格：再创新高，进口成本大幅上涨。
• 国内豆粕利润：相对平稳，现货贴水有所收窄，期现同时震荡回升。

生猪市场分析

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%。
• 生猪价格：低位震荡，整体仍弱势运行。
• 仔猪供应：增多，压制生猪补栏积极性，影响价格走势。
• 生猪饲料产量：月度环比回升，但消费仍偏淡。

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总结

• 豆粕：短期震荡，受美豆影响较大，关注南美出口及美国播种情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求支撑价格，但库存压制，需关注进口及国内上市情况。
• 大豆：高位震荡，国产大豆面临替代压力，进口大豆到港量回升。
• 整体策略：豆粕、菜粕建议短线操作，期权观望；大豆建议观望或短线操作，注意风险。