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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.06.01）

一、豆粕市场分析

核心内容

• 基本面：美豆因公共假日休市，短期或延续高位震荡；国内豆粕震荡回升，受原油上涨和技术性反弹支撑，但5月进口巴西大豆到港量增多，供应充裕，叠加现货贴水压制，整体供需相对均衡。
• 基差：现货3450元/吨，基差-71元，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：美豆短期在1500附近震荡；国内豆粕受其影响维持区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109合约

• 价格区间：3520至3570元/吨
• 操作建议：短线操作为主，期权观望。

二、菜粕市场分析

核心内容

• 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕反弹带动和短期需求预期支撑，但油菜籽进口偏少，供应偏紧，同时豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽上市预期偏弱，但水产需求良好支撑价格。
• 基差：现货2850元/吨，基差-93元，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，需求支撑价格，但库存高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109合约

• 价格区间：2940至3000元/吨
• 操作建议：短线区间操作为主，期权观望。

三、大豆市场分析

核心内容

• 基本面：美豆休市，国内大豆价格在5700附近震荡，短期跟随美豆技术性反弹。国产大豆供需两淡，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市格局。
• 基差：现货5800元/吨，基差100元，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：国内大豆期货短期反弹，但需注意波动风险。

豆一A2109合约

• 价格区间：5650至5800元/吨
• 操作建议：观望为主或短线操作。

四、国际市场动态

• 美国疫情：新增病例继续回落，对市场影响相对中性。
• 巴西疫情：新增病例高位回落，对市场影响相对中性。
• 南美大豆种植阶段结束：巴西和阿根廷大豆播种进程接近完成，巴西大豆收割推进，阿根廷大豆开始收割。
• USDA供需报告：2021年1月至5月，美国大豆产量稳定，期末库存逐步下降，巴西大豆产量逐步上升，阿根廷产量稳定。

五、国内市场动态

• 油厂大豆库存：持续回落，相对中性。
• 油厂豆粕库存：64.88万吨，环比减少10.57%，相对中性。
• 未执行合同：豆粕未执行合同减少至439.86万吨，周环比减少7.11%，中性偏高。
• 进口大豆到港量：3月620万吨，4月预计760万吨，5月预计1070万吨，6月预计920万吨，进口量低位回升，带动油厂入榨量回升。
• 豆粕与菜粕价差：2109合约价差窄幅震荡。

六、生猪市场分析

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖存栏恢复。
• 生猪价格：低位震荡，整体仍弱势运行，受出栏减少和消费偏淡影响。
• 仔猪供应：国内外三元仔猪价格走势对比显示，仔猪供应增多，压制生猪补栏积极性。
• 生猪饲料产量：月度环比回升，显示消费有所改善。
• 豆粕现货贴水：有所收窄，期现同时震荡回升。
• 菜粕现货贴水：扩大，现货相对期货偏弱。

七、总结

• 豆粕：短期震荡，受美豆走势影响，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求支撑价格，但库存高位压制，需关注进口和国内上市情况。
• 大豆：价格震荡，库存回落，进口量回升，但国产大豆面临替代压力。
• 生猪市场：存栏恢复，价格弱势，仔猪供应增多，消费仍偏淡，养殖利润平稳。